آیا بیت کوین بهتر از طلا سود می‌دهد؟ این ۳ شاخص پاسخ می‌دهند!

فروکش کردن درگیری‌های نظامی میان ایالات متحده و ایران، توجه سرمایه‌گذاران را از پناهگاه‌های امن سنتی به بازارهای پرریسک بازگردانده است. در جریان این تنش‌ها، قیمت طلا به دلیل تلاش معامله‌گران برای محافظت از دارایی‌های خود در برابر ابهامات ژئوپلیتیک رشد کرد. اما تحلیل‌گران عقیده دارند کاهش تنش‌ها نیاز به سنگربندی دفاعی در بازار را از بین برده است. بسیاری از مفسران بازار انتظار دارند طلا پس از آرام شدن اوضاع در نزدیکی محدوده ۴,۱۰۰ دلار با مشکل مواجه شود. در مقابل، اگر معامله‌گران سرمایه خود را به دارایی‌های پرریسک‌تر منتقل کنند، بیت کوین سود اصلی را خواهد برد؛ چرخشی که دقیقاً با بهبود احساسات عمومی حاکم بر بازار سهام و دارایی‌های دیجیتال هم‌زمان شده است. با این حال، سرمایه‌گذاران همچنان جانب احتیاط را رعایت می‌کنند؛ چراکه رویدادهای اقتصاد کلان این توانایی را دارند که مسیر بازار را به‌کلی تغییر دهند. در این تحلیل، نگاهی به وضعیت طلا و بیت کوین بعد از فروکش‌کردن جنگ می‌اندازیم. سرمایه‌گذاران به‌دقت تقویم اقتصادی شلوغ این هفته را زیر نظر دارند؛ تقویمی که طلا و بیت کوین را در دوراهی سرنوشت‌ساز دیگری قرار می‌دهد. بازار سهام ایالات متحده بعد از اعلام آتش‌بس میان آمریکا و ایران کار خود را آغاز کرده است، در حالی که قانون‌گذاران برای بحث احتمالی دیگری درباره قانون شفافیت (Clarity Act) آماده می‌شوند. علاوه بر این، روز چهارشنبه ۲۹ ژوئیه فدرال رزرو تصمیم خود را در مورد نرخ بهره اعلام کرد و این نرخ را بدون تغییر در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد. همچنین، انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌های مایکروسافت و متا در کنار سخنرانی برنامه‌ریزی‌شده کوین وارش (Kevin Warsh) نیز از دیگر عوامل تأثیرگذار هفته جاری به شمار می‌رود. تنش‌های بازار به همین‌جا ختم نمی‌شود؛ داده‌های شاخص تورم هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BOJ) و بانک مرکزی انگلستان (BOE) به همراه گزارش‌های مالی شرکت‌های استراتژی و اپل در روزهای پنجشنبه و جمعه منتشر خواهد شد. هر یک از این رویدادها پتانسیل بالایی برای بازتعریف انتظارات پیرامون نقدینگی، نرخ بهره و اشتیاق به ریسک دارند. بر اساس گزارش‌های منتشرشده، چین قصد دارد محدودیت‌هایی را بر معاملات طلای کاغذی اعمال کند که این تصمیم، بی‌اعتمادی بیشتری را به بازار کالاها تزریق می‌کند. تمرکز این مباحث بر دارایی‌های فیزیکی طلا در چین است که حدود ۳۰,۰۰۰ تن برآورد می‌شود؛ این در حالی است که نگرانی‌ها درباره نقش قراردادهای اهرمی طلای کاغذی در تعیین قیمت‌های بازار به‌شدت افزایش یافته است. تحلیل‌گران استدلال می‌کنند که هر اونس طلای فیزیکی اغلب پشتوانه چندین ادعای کاغذی است؛ موضوعی که فرآیند کشف قیمت را به‌جای تقاضای واقعی فیزیکی، به‌شدت تحت تأثیر مشتقات قرار می‌دهد. این وضعیت گمانه‌زنی‌هایی را تقویت کرده است که نشان می‌دهد اعتماد سرمایه‌گذاران ممکن است به‌تدریج به سمت مالکیت فلز فیزیکی تغییر کند. این تحولات پیامدهای گسترده‌تری نیز برای بازار ارزهای دیجیتال دارد. حامیان بیت کوین مدت‌هاست این دارایی را به عنوان جایگزینی شفاف برای بازارهای مالی سنتی معرفی می‌کنند؛ زیرا عرضه آن همواره به صورت درون‌زنجیره‌ای (On-chain) قابل راستی‌آزمایی است. بنابراین، هرگونه کاهش اعتماد به بازار طلای کاغذی می‌تواند جذابیت بیت کوین را در میان سرمایه‌گذارانی که به دنبال دارایی‌های شفاف با عرضه ثابت هستند، تقویت کند. پس از اینکه بخش تحقیقاتی بلاک‌ورکس (Blockworks Research) به چندین سیگنال ارزشیابی تاریخی بیت کوین اشاره کرد، این دارایی بار دیگر توجهات را به خود جلب کرد. اکنون بیت کوین در مقایسه با شاخص نزدک (Nasdaq) در یکی از شدیدترین سطوح اشباع فروش در تاریخ مدرن خود معامله می‌شود. گزارش‌ها همچنین نشان می‌دهند بیت کوین در برابر طلا به وضعیت اشباع فروش شدیدی رسیده است؛ در حالی که ارزش معاملات آن تنها ۱۸ درصد بالاتر از قیمت محقق‌شده یعنی حدود ۵۳,۰۰۰ دلار قرار دارد. دوره‌های خرسی گذشته نشان می‌دهند که کف‌سازی بازار معمولاً حدود ۶۰ هفته پس از ثبت اوج قیمت تاریخی جدید شکل گرفته است، در حالی که چرخه فعلی تنها حدود ۴۰ هفته از سقف قبلی خود فاصله دارد. این مقایسه‌ها نشان می‌دهند که بیت کوین به منطقه ارزشی خاصی وارد شده است که به معامله‌گران صبور پاداش می‌دهد. اگرچه تکرار تاریخ هرگز تضمین‌شده نیست، اما داده‌ها حاکی از آن است که فشار نزولی بازار نسبت به مراحل اولیه چرخه‌های قبلی، تا حد زیادی مهار شده است. سیگنال‌های ارزش‌گذاری تاریخی بیت کوین در حال قدرت گرفتن هستند، در حالی که حمایت ژئوپلیتیک طلا رو به افول گذاشته است. رویدادهای کلان اقتصادی در هفته جاری مشخص خواهند کرد که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال را ترجیح می‌دهند یا به پناهگاه‌های امن سنتی بازمی‌گردند. با توجه به این شرایط، بازنگری در استراتژی معاملاتی و اتخاذ رویکردی صبورانه با تمرکز بر مدیریت ریسک، عاقلانه‌ترین واکنش معامله‌گران به این وضعیت خواهد بود.