مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise: ارزش‌گذاری کریپتو می‌تواند دو برابر شود

مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise اعلام کرد که اگر پروتکل‌های بلاکچین درآمد خود را به‌صورت مستقیم به توکن‌های بومی متصل کنند، ارزش‌گذاری کلی بازار کریپتو می‌تواند تا دو برابر افزایش یابد. این دیدگاه بر پایه یک تحول ساختاری در مدل‌های اقتصادی پروتکل‌های غیرمتمرکز شکل گرفته است. در حال حاضر بسیاری از پروتکل‌های DeFi و لایه‌های اول و دوم بلاکچین، درآمدهای قابل توجهی از کارمزدها و خدمات خود تولید می‌کنند، اما این جریان نقدینگی لزوماً به دارندگان توکن بازنمی‌گردد. مدیر ارشد Bitwise استدلال می‌کند که اگر این پروتکل‌ها مکانیزم‌هایی برای توزیع درآمد به توکن‌هولدرها یا سوزاندن توکن از محل درآمد پیاده کنند، توکن‌ها دیگر صرفاً دارایی‌های سفته‌بازانه نخواهند بود، بلکه شبیه به سهام شرکت‌های سودده ارزش‌گذاری می‌شوند. این رویکرد می‌تواند معیارهای ارزش‌گذاری سنتی مانند نسبت قیمت به درآمد (P/E) را وارد تحلیل کریپتو کند و سرمایه‌گذاران نهادی را که به دنبال دارایی‌هایی با جریان نقدی قابل اندازه‌گیری هستند، جذب کند. با ورود سرمایه نهادی گسترده‌تر، تقاضا برای توکن‌هایی که درآمد واقعی توزیع می‌کنند می‌تواند به‌شدت افزایش یابد. برای تریدر ایرانی، این تحلیل چند نکته عملی دارد: اول، پروتکل‌هایی که هم‌اکنون مکانیزم اشتراک درآمد دارند (مانند برخی پروتکل‌های DeFi و لایه‌دوم اتریوم) می‌توانند در صورت تأیید این روند، رشد ارزشی جداگانه‌ای تجربه کنند. دوم، این روایت در صورت فراگیر شدن می‌تواند موج تقاضای نهادی جدیدی ایجاد کند که فراتر از روند فعلی ETFهای بیت‌کوین و اتریوم باشد. با این حال باید توجه داشت که این پیش‌بینی یک تحلیل سناریومحور است و تحقق آن به تغییرات حاکمیتی در پروتکل‌های بزرگ و همسویی نظارتی در بازارهای اصلی نیاز دارد.