اوراق خزانه‌داری آمریکا فروش بازار را تشدید می‌کند و بیت‌کوین هزینه را می‌پردازد

در شرایطی که بازارهای مالی جهانی با موجی از فروش مواجه شده‌اند، اوراق خزانه‌داری آمریکا (Treasuries) به جای آنکه نقش پناهگاه امن را ایفا کنند، به تقویت‌کننده نوسانات منفی تبدیل شده‌اند و این پدیده به‌طور مستقیم روی قیمت بیت‌کوین فشار می‌آورد. به‌طور سنتی، اوراق قرضه دولتی آمریکا در دوران بی‌ثباتی بازار به‌عنوان دارایی امن عمل می‌کردند؛ سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک خارج می‌شدند و به سمت اوراق خزانه هجوم می‌بردند. اما در سیکل اخیر، این رابطه دچار اختلال شده است. افزایش بازده اوراق (Yields) در کنار کاهش همزمان قیمت آن‌ها، نشان‌دهنده خروج سرمایه از بازار بدهی است؛ فشاری که به سایر بازارها از جمله کریپتو سرایت می‌کند. مکانیزم اصلی این پدیده در ماهیت اهرمی بازارها نهفته است. وقتی صندوق‌های تامینی و مؤسسات مالی با کاهش ارزش اوراق خزانه‌داری روبرو می‌شوند، مجبور به تأمین مارجین (Margin Call) می‌شوند و برای تأمین نقدینگی، دارایی‌های پرریسک‌تر از جمله بیت‌کوین را می‌فروشند. این چرخه موجب می‌شود حتی اخبار منفی نسبتاً کوچک، نوسانات بزرگ‌تری نسبت به گذشته ایجاد کند. برای تریدرهای کریپتو، این ساختار جدید به معنای آن است که همبستگی بیت‌کوین با بازارهای سنتی در دوران تنش افزایش یافته است. استدلال «ذخیره ارزش مستقل» بیت‌کوین در کوتاه‌مدت با چالش مواجه است، چراکه جریان‌های نقدینگی کلان همچنان بیت‌کوین را به‌مثابه یک دارایی ریسکی در نظر می‌گیرند. تحلیلگران هشدار می‌دهند که تا زمانی که بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا تثبیت نشود و بازده‌ها به محدوده مشخصی بازنگردند، فشار فروش در بیت‌کوین می‌تواند ادامه داشته باشد. رصد بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا اکنون به یکی از شاخص‌های کلیدی برای تریدرهای کریپتو تبدیل شده است.