یک پیشنهاد ارتقای اتریوم که در محافل توسعهدهندگان مطرح شده، میتواند بازده بومی استیکینگ اتریوم را حذف کند و شرکتهایی مانند SharpLink Gaming را که خزانه سازمانیشان را روی ETH بنا کردهاند، به دردسر بزرگی بیندازد.
SharpLink Gaming اخیراً خزانهای بالغ بر 125 میلیون دلار از اتریوم تشکیل داده و استراتژی مشابهی با MicroStrategy در حوزه بیتکوین دنبال میکند؛ با این تفاوت که ETH برخلاف BTC از طریق استیکینگ بومی سود تولید میکند. این بازده بومی، یکی از دلایل اصلی جذابیت اتریوم برای خزانههای سازمانی محسوب میشود.
اما EIP پیشنهادی در جامعه اتریوم قصد دارد این مکانیزم را تغییر دهد. اگر این ارتقا تصویب شود، پاداش استیکینگ مستقیم که اکنون از طریق پروتکل اصلی توزیع میشود، دیگر در دسترس نخواهد بود. در این سناریو، هولدرهای بزرگ مانند SharpLink برای کسب بازده مجبور خواهند بود وارد پروتکلهای DeFi شوند؛ پلتفرمهایی که ریسک قراردادهای هوشمند، نقدینگی پایینتر، و خطرات قانونی بیشتری نسبت به استیکینگ بومی دارند.
این موضوع نگرانی جدی برای سرمایهگذاران سازمانی ایجاد میکند؛ چراکه بسیاری از آنها بر اساس مدل درآمدزایی فعلی ETH تصمیم به سرمایهگذاری گرفتهاند. اگر تنها راه کسب سود، ورود به DeFi باشد، کمیتههای ریسک شرکتها ممکن است اجازه چنین اقدامی را ندهند و در نتیجه اتریوم جذابیت خود را بهعنوان دارایی خزانهای از دست بدهد.
برای تریدرهای فارسیزبان این خبر از چند جنبه اهمیت دارد: نخست، میتواند روی تقاضای بلندمدت ETH از سوی نهادها تأثیر بگذارد. دوم، نشاندهنده ریسک حاکمیتی موجود در اتریوم است؛ یعنی تغییرات پروتکلی میتوانند مدل کسبوکار سازمانهای بزرگ را زیر و رو کنند. سوم، این بحث میتواند زمینهساز نوسانات قیمتی ETH در کوتاهمدت باشد، خصوصاً اگر نهادهای بزرگ شروع به خروج یا کاهش موقعیتهای خود کنند.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «A proposed Ethereum upgrade threatens to kill native yield and force SharpLink’s $125M treasury into high-risk DeFi» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.