بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را در ۱٪ ثابت نگه داشت؛ آیا مداخله برای ین دوام می‌آورد؟

بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در آخرین نشست سیاست‌گذاری خود تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر در سطح ۱ درصد نگه دارد. این تصمیم در حالی اتخاذ شده که ین ژاپن در ماه‌های اخیر تحت فشار شدید کاهش ارزش قرار داشته و بانک مرکزی ژاپن همراه با وزارت دارایی این کشور مداخلات ارزی متعددی برای حمایت از ین انجام داده است. تصمیم ثابت نگه داشتن نرخ بهره برای بازارهای کریپتو و دارایی‌های ریسکی اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا معاملات کری‌ترید (Carry Trade) بر پایه ین ژاپن همچنان فعال باقی می‌ماند. در این معاملات، سرمایه‌گذاران با استقراض ارزان‌قیمت به ین، وارد دارایی‌های پربازده از جمله بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال می‌شوند. اگر BoJ نرخ بهره را افزایش می‌داد یا سیگنال انقباضی قوی‌تری ارسال می‌کرد، احتمال بازگشایی گسترده این پوزیشن‌ها و فروش دارایی‌های ریسکی وجود داشت؛ اتفاقی مشابه آنچه در تابستان ۲۰۲۴ رخ داد و موجی از ریزش‌های تند در بازار کریپتو ایجاد کرد. نکته کلیدی این است که آیا مداخلات دهانی و عملی ژاپن برای تقویت ین، بدون افزایش واقعی نرخ بهره، می‌تواند پایدار باشد. کارشناسان معتقدند مداخله ارزی بدون پشتوانه سیاست پولی انقباضی معمولاً اثر کوتاه‌مدتی دارد و بازار در نهایت ین را مجدداً تحت فشار می‌گذارد. برای تریدرهای کریپتو، پایداری سیاست BoJ در کوتاه‌مدت به معنای ادامه محیط نسبتاً مساعد برای دارایی‌های ریسکی است، اما هر گونه چرخش ناگهانی در رویکرد بانک مرکزی ژاپن می‌تواند نوسانات شدیدی در بازار بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها ایجاد کند. تریدرها باید اخبار آتی BoJ و داده‌های تورمی ژاپن را به دقت رصد کنند.