بورس اختیار معامله شیکاگو (Cboe) درخواستی برای راهاندازی صندوقهای قابل معامله (ETF) با اهرم سهبرابری روی بیتکوین و اتریوم به نهاد ناظر بازار اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه داده است. این اقدام در حالی صورت میگیرد که ETFهای مشابه با اهرم دوبرابری که پیش از این راهاندازی شده بودند، در برخی موارد تا 96 درصد از ارزش خود را از دست دادهاند.
ETFهای اهرمی ابزارهایی هستند که با استفاده از مشتقات مالی، بازده روزانه یک دارایی پایه را چند برابر میکنند. این نوع صندوقها در بازارهای صعودی سودهای چشمگیری میسازند، اما در بازارهای نوسانی یا نزولی به دلیل پدیدهای به نام «فرسایش نوسانی» (volatility decay) میتوانند زیانهای سنگینی به سرمایهگذار وارد کنند. هرچه اهرم بالاتر باشد، این اثر فرسایشی شدیدتر است.
دادههای موجود نشان میدهد که ETFهای دوبرابری بیتکوین که در دورههای پرنوسان بازار فعال بودند، در بعضی بازههای زمانی افت 96 درصدی داشتهاند؛ رقمی که حتی برای تریدرهای حرفهای هشداردهنده است. با این حال، Cboe معتقد است که بازار برای محصولات اهرمی قویتر آمادگی دارد و تقاضای کافی از سوی سرمایهگذاران نهادی و حرفهای وجود دارد.
موضع SEC درباره این درخواست هنوز مشخص نیست. نهاد ناظر آمریکایی در گذشته با احتیاط زیادی با محصولات کریپتویی اهرمی برخورد کرده و تأکید داشته که این ابزارها برای سرمایهگذار خرد مناسب نیستند. راهاندازی ETF سهبرابری کریپتو میتواند نشانهای از بلوغ بیشتر بازار باشد، اما ریسکهای قابل توجهی نیز به همراه دارد.
برای تریدرهای ایرانی که در بازارهای بینالملل فعالیت میکنند، این خبر از چند منظر اهمیت دارد: اول، نشاندهنده ادامه روند نهادینه شدن ابزارهای مالی کریپتویی در آمریکاست. دوم، اگر این ETFها تأیید شوند، میتوانند نوسانات قیمتی بیتکوین و اتریوم را در کوتاهمدت افزایش دهند. سوم، تجربه شکست صندوقهای دوبرابری یادآور است که استفاده از اهرم در بازار کریپتو حتی در قالب ابزارهای رسمی، ریسک فوقالعاده بالایی دارد.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «Cboe pushes for 3x Bitcoin and Ethereum ETFs after 2x crypto funds suffer losses of up to 96%» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.