چرا گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت جهانی طلا برای سال ۲۰۲۶ را کاهش داد؟

چرا گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت جهانی طلا برای سال ۲۰۲۶ را کاهش داد؟ گلدمن ساکس (Goldman Sachs) به‌تازگی شوک بزرگی به بازار وارد کرد و پیش‌بینی پایان سال ۲۰۲۶ خود برای قیمت طلا را با ۵۰۰ دلار کاهش چشمگیر، به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس رساند. با رنگ باختن امیدها برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده، به نظر می‌رسد روند صعودی این دارایی امن با مانعی جدی روبرو شده است. پراپکو | ترید با سرمایه بیشتر با ۱۰ دلار، ۱۰۰۰ دلار اعتبار معاملاتی دریافت کن ثبت‌نام و کد تخفیف اگر در طلا سرمایه‌گذاری کرده‌اید یا قصد مدیریت سبد دارایی خود را دارید، درک دلایل عقب‌نشینی نهادهای مالی بزرگ از مواضع صعودی‌شان ضروری است. این مقاله براساس گزارش بی‌این‌کریپتو ( BeInCrypto )، به بررسی چرایی خروج سرمایه‌ها، سایه سنگین احتمالی افزایش نرخ بهره و احتمال ریزش ساختاری قیمت تا ۴۴۰۰ دلار می‌پردازد. چرا گلدمن ساکس از موضع صعودی خود عقب‌نشینی کرد؟ کاهش ۵۰۰ دلاری هدف قیمتی پایان سال طلا توسط گلدمن ساکس عمدتاً به دلیل ضعیف‌شدن چشم‌انداز ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) با پشتوانه طلا صورت گرفته است. با این حال، تارگت اصلاح‌شده همچنان به‌معنای کسب سود در نیمه دوم سال است، هرچند این سودمندی بسیار کمتر از پیش‌بینی‌های قبلی این بانک بزرگ خواهد بود. لینا توماس و دان استرویوِن، تحلیلگران گلدمن در یادداشت تحقیقاتی خود به تغییرات رخ‌داده اشاره کردند: دیدگاه‌های ما درباره قیمت طلا از نظر ساختاری همچنان سازنده است، اما از نظر تاکتیکی، با توجه به ریسک نزولی در کوتاه‌مدت و پتانسیل صعودی در میان‌مدت، محتاطانه عمل می‌کنیم. خروج سرمایه از صندوق‌های ETF و احساسات نزولی داده‌های شورای جهانی طلا (World Gold Council) تصویر نگران‌کننده‌ای را ترسیم می‌کند. در ماه مه، صندوق‌های ETF جهانی با پشتوانه طلا شاهد خروج تقریباً ۲ میلیارد دلار سرمایه بودند. در این میان تنها اروپا توانست سرمایه جدید جذب کند، در حالی که صندوق‌های آسیایی اولین خروج ماهانه خود از اوت ۲۰۲۵ با رقم ۱.۲ میلیارد دلار را به ثبت رساندند. علاوه بر این، احساسات سرمایه‌گذاران نیز به وضوح به سمت فاز نزولی متمایل شده است. خبرنامه کوبیسی (Kobeissi Letter) در خصوص شرایط حاکم بر بازار می‌نویسد: موقعیت‌گیری نزولی سرمایه‌گذاران در قراردادهای اختیار معامله (Options) طلا بسیار شلوغ شده است: انحراف نسبت فروش به خرید ۶ ماهه در بزرگترین صندوق ETF با پشتوانه طلا در ایالات متحده، یعنی GLD، به ۱.۰۳ رسیده است که نزدیک به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۷ به شمار می‌رود. انحراف نسبت فروش به خرید، هزینه نسبی قراردادهای اختیار فروش را در برابر اختیار خرید می‌سنجد. سایه سنگین فدرال رزرو؛ آیا طلا تا ۴۴۰۰ دلار سقوط می‌کند؟ کاهش تقاضای صندوق‌های ETF همزمان با کمرنگ شدن انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو رخ می‌دهد. اقتصاددانان گلدمن در اوایل هفته جاری، پیش‌بینی خود برای کاهش نرخ بهره آمریکا را به تعویق انداخته و به جای ماه‌های دسامبر ۲۰۲۶ و مارس ۲۰۲۷، اکنون انتظار دارند این کاهش‌ها در ژوئن و دسامبر سال آینده اتفاق بیفتد. سناریوی ترسناک افزایش مجدد نرخ بهره در حالی که فدرال رزرو به تازگی نرخ بهره مبنای خود را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشته است، حمایت‌ها برای اتخاذ سیاست‌های انقباضی‌تر رو به افزایش است. هم‌اکنون ۹ مقام رسمی پیش‌بینی می‌کنند که تا پایان سال ۲۰۲۶، حداقل یک بار افزایش نرخ بهره اتفاق بیفتد. راب کاپلان (Rob Kaplan)، نایب‌رئیس گلدمن ساکس و رئیس سابق شعبه دالاس فدرال رزرو، به بلومبرگ گفته است که این افزایش نرخ احتمالاً تابستان همین امسال و در ماه سپتامبر اعمال خواهد شد. گلدمن ساکس هشدار می‌دهد که در صورت افزایش نرخ‌های بهره، با از بین رفتن جذابیت طلا به‌عنوان پوشش ریسکی در برابر سیاست‌های پولی، قیمت این فلز می‌تواند تا پایان سال به‌سرعت به محدوده ۴۴۰۰ دلار سقوط کند. ناجی پنهان طلا؛ بانک‌های مرکزی عقب‌نشینی نمی‌کنند با وجود تمام هشدارهای نزولی در بازارهای غربی، تقاضای مستمر بانک‌های مرکزی همچنان یک کف حمایتی قدرتمند برای طلا ایجاد کرده است. خریداران رسمی مراجع قانونی بار دیگر در ماه آوریل به خریداران خالص طلا تبدیل شدند و ۱۹ تن به ذخایر خود افزودند. فراتر از این، نظرسنجی اخیر شورای جهانی طلا فاش کرده است که حدود ۴۵ درصد از این نهادها قصد دارند ذخایر استراتژیک خود را در سال پیش رو توسعه دهند. جمع‌بندی بر اساس تحلیل‌های جدید گلدمن ساکس، بازار طلا در وضعیت متناقض و حساسی به سر می‌برد؛ از یک طرف خروج مبالغ سنگین میلیارد دلاری از صندوق‌های ETF و احتمال قدرتمند افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو قیمت‌ها را به شدت تهدید می‌کند، و از سوی دیگر خریدهای سنگین بانک‌های مرکزی مانع از فروپاشی این دارایی می‌شود. در نهایت، اگر فدرال رزرو تصمیم به افزایش نرخ‌های بهره بگیرد، سقوط قیمت‌ها به سمت ۴۴۰۰ دلار بسیار محتمل است. به چشم‌انداز اقتصاد کلان و سیاست‌های پولی ایالات متحده توجه ویژه‌ای داشته باشید و سبد دارایی خود را براساس این نوسانات و هشدارهای مهم مدیریت کنید