یک پیشنهاد بحثبرانگیز در شبکه اتریوم میتواند پاداش استیکینگ را تا 54 درصد کاهش دهد و این تغییر میتواند یکی از محبوبترین استراتژیهای DeFi را به یک معامله زیانده تبدیل کند.
استراتژی موردنظر «حلقه استیک-وام» نام دارد؛ روشی که در آن تریدرها ETH خود را استیک میکنند، توکن استیکشده (مثل stETH) را به عنوان وثیقه در پروتکلهای وامدهی مانند Aave یا Compound سپردهگذاری میکنند، دوباره ETH قرض میگیرند و این چرخه را چندین بار تکرار میکنند تا بازده مرکب به دست آورند. این استراتژی تا زمانی سودآور است که نرخ پاداش استیکینگ از هزینه وامگیری بیشتر باشد.
در شرایط فعلی، پاداش استیکینگ اتریوم حدود 3 تا 4 درصد سالانه است. اگر EIP پیشنهادی تصویب شود و این رقم به زیر 2 درصد برسد، مارجین سود حلقه به شدت فشرده یا حتی منفی میشود، زیرا هزینههای وامگیری روی پروتکلهای DeFi معمولاً بین 2 تا 3 درصد نوسان میکند.
این پیشنهاد که هدف آن کاهش تورم ETH و صرفهجویی در هزینههای شبکه است، با مخالفت بخشی از جامعه DeFi روبرو شده است. منتقدان معتقدند چنین کاهش شدیدی میتواند انگیزه استیکینگ را از بین ببرد و حجم TVL پروتکلهای وامدهی را به شدت کاهش دهد.
از دیدگاه تریدر فارسیزبان، این موضوع اهمیت بالایی دارد؛ بسیاری از استراتژیهای yield farming که روی اتریوم بنا شدهاند مستقیماً به نرخ استیکینگ وابستهاند. اگر این پیشنهاد تصویب شود، جابجایی سرمایه از پروتکلهای مبتنی بر ETH به سمت شبکههای رقیب مانند سولانا یا آواکس محتملتر میشود و میتواند فشار فروش موقتی روی ETH ایجاد کند. تریدرهایی که در حال حاضر از این استراتژی استفاده میکنند باید ریسک باز شدن موضع خود را در صورت تصویب EIP جدی بگیرند.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «If Ethereum’s proposed 54% reward cut passes, DeFi’s favorite loop threatens to become a daily loss machine» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.