میزوهو: تأیید بانکی Circle مشکل رشد USDC و رقابت استیبل‌کوین‌ها را حل نمی‌کند

بانک سرمایه‌گذاری ژاپنی میزوهو در گزارش تحلیلی جدید خود هشدار داد که تأیید مجوز بانکی برای شرکت Circle، صادرکننده استیبل‌کوین USDC، به تنهایی نمی‌تواند چالش‌های اساسی رشد این استیبل‌کوین و فشار رقابتی موجود در این بازار را برطرف کند. میزوهو معتقد است که اگرچه دریافت مجوز بانکی برای Circle یک دستاورد نظارتی مهم محسوب می‌شود، اما این اقدام به خودی خود تضمینی برای افزایش سهم بازار USDC در برابر رقبایی مانند USDT تتر نیست. تتر همچنان با اختلاف قابل توجهی بزرگ‌ترین استیبل‌کوین جهان است و سلطه آن در بازارهای بین‌المللی، به‌ویژه در کشورهای در حال توسعه، به سادگی قابل شکستن نیست. این بانک تأکید کرده که بازار استیبل‌کوین‌ها در حال ورود به مرحله‌ای از رقابت شدید است؛ بانک‌های بزرگ و مؤسسات مالی سنتی در حال توسعه استیبل‌کوین‌های اختصاصی خود هستند و این موضوع فشار بیشتری بر Circle و USDC وارد می‌کند. علاوه بر این، چارچوب‌های قانونی جدید مانند قانون GENIUS در آمریکا ممکن است هم فرصت و هم تهدید برای USDC باشند؛ چراکه ورود بازیگران جدید با پشتوانه نظارتی را تسهیل می‌کنند. میزوهو همچنین به ریسک‌های ساختاری اشاره کرده است: درآمد اصلی Circle از سود اوراق خزانه آمریکا به عنوان پشتوانه USDC تأمین می‌شود. در یک چرخه کاهش نرخ بهره، این درآمد به شدت کاهش می‌یابد و مدل کسب‌وکار شرکت را تحت فشار قرار می‌دهد. این تحلیل در حالی منتشر می‌شود که Circle اخیراً عرضه عمومی سهام (IPO) خود را به سرانجام رسانده و سرمایه‌گذاران نگران چشم‌انداز بلندمدت رشد این شرکت در بازاری با رقابت فزاینده هستند. برای تریدرهای فارسی‌زبان، این گزارش نشانه‌ای است که سرمایه‌گذاری در پروژه‌های مرتبط با Circle نیازمند دقت بیشتری در ارزیابی ریسک‌های رقابتی و نظارتی است.