مورگان استنلی دو محرک احتمالی برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را شناسایی کرد

بانک سرمایه‌گذاری مورگان استنلی در گزارشی تازه دو سناریوی مشخص را معرفی کرده که در صورت تحقق، فدرال رزرو ایالات متحده را مجبور به افزایش دوباره نرخ بهره خواهد کرد — اقدامی که بازارها آن را در شرایط کنونی منتفی می‌دانستند. نخستین محرک، بازگشت تورم به مسیر صعودی است. اگر شاخص‌های قیمت مصرف‌کننده (CPI) یا تولیدکننده (PPI) پس از ماه‌ها کاهش دوباره شتاب بگیرند و تورم به‌سمت ۳.۵ تا ۴ درصد یا بالاتر حرکت کند، فدرال رزرو ناگزیر خواهد بود چرخه تسهیل پولی را متوقف کرده و مجدداً سیاست انقباضی در پیش بگیرد. دومین محرک، تشدید فشارهای تورمی ناشی از تعرفه‌های تجاری است؛ مورگان استنلی هشدار می‌دهد که بسته‌های تعرفه‌ای اعلام‌شده می‌توانند به زنجیره تأمین کالا ضربه بزنند و موج دوم تورم را به راه بیندازند — سناریویی که بانک مرکزی را در موضع بسیار دشواری قرار می‌دهد. اهمیت این تحلیل برای تریدرهای کریپتو از آن جهت است که نرخ بهره بالاتر به‌طور سنتی با فشار فروش روی دارایی‌های ریسکی از جمله بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها همراه بوده است. در دوره افزایش نرخ بهره ۲۰۲۲-۲۰۲۳ بازار کریپتو بیش از ۷۰ درصد از ارزش خود را از دست داد. اکنون اگر مورگان استنلی درست بگوید و فدرال رزرو مجبور به بازگشت به سیاست انقباضی شود، می‌توان انتظار داشت که دلار تقویت شود، اشتهای ریسک کاهش یابد و سرمایه از بازارهای سفته‌بازانه خارج شود. تریدرها باید انتشار داده‌های CPI ماه‌های آینده، جلسات FOMC و هرگونه تغییر در لحن مقامات فدرال رزرو را با دقت رصد کنند. این سناریو در حال حاضر احتمال پایه نیست، اما صرف مطرح شدن آن توسط یک بانک بزرگ وال استریت نشانه‌ای است که ریسک‌های نزولی کلان برای دارایی‌های ریسکی هنوز روی میز است.