حکم دیوان عالی آمریکا برنامه‌های تنظیم‌گری SEC و CFTC در حوزه کریپتو را به خطر انداخت

یک رأی اخیر دیوان عالی ایالات متحده، برنامه‌های نظارتی دو نهاد مالی مهم آمریکا یعنی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بر بازارهای کریپتو را با ریسک جدی مواجه کرده است. این حکم که در ادامه روند کاهش اقتدار نهادهای فدرال در تفسیر قوانین صادر شده، به طور مستقیم توانایی SEC و CFTC را برای گسترش صلاحیت نظارتی خود بر دارایی‌های دیجیتال محدود می‌کند. رأی دیوان عالی بر اساس اصل «Chevron deference» که دهه‌ها به نهادهای دولتی اجازه می‌داد قوانین مبهم را به نفع خود تفسیر کنند، ضربه‌ای اساسی وارد کرده است. این تحول در شرایطی رخ می‌دهد که هر دو نهاد در تلاش بودند چارچوب‌های نظارتی گسترده‌تری برای دارایی‌های دیجیتال تعریف کنند. SEC تحت فشار بود تا مشخص کند کدام توکن‌ها «اوراق بهادار» محسوب می‌شوند، در حالی که CFTC مدعی صلاحیت بر بخش‌هایی از بازار کریپتو از جمله بیت‌کوین و اتریوم بود. کارشناسان حقوقی معتقدند این حکم عملاً قدرت این دو نهاد را در صدور مقررات جدید بدون تصویب صریح کنگره کاهش می‌دهد. این به معنای آن است که هرگونه چارچوب نظارتی جامع برای کریپتو در آمریکا باید از مسیر قانون‌گذاری در کنگره عبور کند، نه از طریق تفسیر اداری نهادها. برای تریدرها، این خبر دو وجه دارد: از یک سو، احتمال اقدامات تنظیم‌گرانه یک‌طرفه و غافلگیرکننده از سوی SEC کاهش می‌یابد که می‌تواند به عنوان خبر مثبت تلقی شود. از سوی دیگر، عدم قطعیت نظارتی در میان‌مدت همچنان باقی خواهد ماند، چرا که روند قانون‌گذاری در کنگره آمریکا معمولاً کند و پیچیده است. این رأی در کنار پیشرفت قوانینی مثل CLARITY Act که اخیراً مخالفت‌های خود را از دست داد، نشان می‌دهد که مسیر تنظیم‌گری کریپتو در آمریکا به سمت قانون‌گذاری پارلمانی متمایل شده است.