پیشنهاد SEC برای حذف قوانین NMS؛ دروازه‌ای بزرگ برای توکنیزاسیون سهام آمریکا

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پیشنهادی برای حذف برخی قوانین کلیدی سیستم بازار ملی (NMS) ارائه داده که به گفته تحلیلگران، می‌تواند مسیر را برای توکنیزه شدن سهام آمریکایی در بلاکچین هموار کند. قوانین NMS که از سال ۲۰۰۵ برقرار بوده‌اند، الزاماتی مانند «قانون حفاظت از سفارش» (Order Protection Rule) را شامل می‌شوند که کارگزاران را ملزم می‌کرد بهترین قیمت موجود در کل بازار را برای مشتریان پیدا کنند. این قوانین اساساً برای زیرساخت‌های معاملاتی سنتی طراحی شده‌اند و با ساختار غیرمتمرکز بلاکچین سازگاری ندارند. تحلیلگران معتقدند حذف این محدودیت‌ها می‌تواند یک «باز شدن قفل» واقعی برای بازار توکن‌های سهام باشد؛ چرا که یکی از موانع اصلی عرضه سهام توکنیزه‌شده آمریکایی بر روی پلتفرم‌های بلاکچین، همین الزامات ساختاری NMS بوده است. با رفع این موانع، صدور و معامله سهام توکنیزه در محیط‌های غیرمتمرکز از منظر تطابق قانونی بسیار آسان‌تر خواهد شد. این اقدام در چارچوب رویکرد کلی‌تر دولت ترامپ و SEC فعلی برای کاهش مقررات در حوزه دارایی‌های دیجیتال قرار می‌گیرد. در ماه‌های اخیر، SEC تحت رهبری گری گنسلر را کنار گذاشته و سیاست‌های دوستانه‌تری نسبت به کریپتو در پیش گرفته است. بازار توکنیزاسیون دارایی‌های واقعی (RWA) در سال ۲۰۲۶ رشد قابل توجهی داشته و حجم کل دارایی‌های توکنیزه‌شده از مرز ۵۰ میلیارد دلار عبور کرده است. توکنیزه شدن سهام آمریکایی می‌تواند این بازار را به سطحی کاملاً متفاوت برساند، چرا که بازار سهام آمریکا به تنهایی ارزشی بالغ بر ۵۰ تریلیون دلار دارد. برای تریدرهای ایرانی، این خبر از آن جهت اهمیت دارد که توکنیزاسیون سهام آمریکایی می‌تواند دسترسی به این بازار را از طریق پروتکل‌های غیرمتمرکز فراهم کند. پروژه‌هایی نظیر Backed Finance، Ondo Finance و Securitize که در این حوزه فعال هستند، می‌توانند از این تغییر مقرراتی بهره‌مند شوند.