هشدار کمیسیونر SEC به سازندگان خزانه‌های کریپتو: قوانین اوراق بهادار را دور نزنید

هستر پیرس، کمیسیونر ارشد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) که در محافل کریپتو با لقب «مادر کریپتو» شناخته می‌شود، هشدار جدی‌ای به پروژه‌هایی داد که تلاش می‌کنند با ساختار «خزانه‌های کریپتو» (crypto vaults) از شمول قوانین اوراق بهادار فرار کنند. پیرس تصریح کرد که هر نهادی که قوانین تنظیم‌گری را با ابزارهای ساختاری دور بزند، در نهایت با «سقوط دردناکی» مواجه خواهد شد. این هشدار در حالی صادر شده که موجی از پروژه‌های DeFi و شرکت‌های سرمایه‌گذاری کریپتو با ایجاد ساختارهای خزانه‌ای جدید — نظیر صندوق‌هایی که دارایی‌های دیجیتال را نگهداری می‌کنند — در تلاشند تا از تعریف اوراق بهادار خارج بمانند و نظارت SEC را دور بزنند. پیرس با صراحت اعلام کرد که این رویکرد از نظر قانونی پایه محکمی ندارد و SEC آن را به رسمیت نمی‌شناسد. نکته قابل توجه در این هشدار، شخصیت صادرکننده آن است؛ پیرس به عنوان یکی از معدود کمیسیونرهای SEC که سابقه‌ای طرفدارانه نسبت به صنعت کریپتو داشته، این بار لحنی سختگیرانه در پیش گرفته است. این موضع نشان می‌دهد که حتی حامیان سنتی صنعت در SEC نیز آستانه تحمل خود را در برابر تفسیرهای خلاقانه قانون اتمام‌یافته می‌دانند. این اظهارات در زمینه‌ای انجام می‌شود که کنگره آمریکا در حال تدوین قانون جامع CLARITY برای بازار کریپتو است و بسیاری از پروژه‌ها در بلاتکلیفی قانونی فعالیت می‌کنند. هشدار پیرس می‌تواند به عنوان سیگنالی تفسیر شود که SEC، صرف‌نظر از چارچوب قانونی نهایی، قصد دارد با جدیت با ساختارهای طراحی‌شده برای فرار از نظارت برخورد کند. برای تریدرها و سرمایه‌گذاران، این خبر یادآوری مهمی است که ریسک تنظیم‌گری در حوزه DeFi و محصولات ساختاریافته کریپتو همچنان بالاست و پروژه‌هایی که در این ساختارهای قانونی مبهم فعالیت می‌کنند، ممکن است با اقدامات اجرایی SEC روبرو شوند.