بازدهی ۳۰ ساله خزانه‌داری به بالاترین سطح از ۲۰۰۷؛ چه تأثیری بر بیت‌کوین و طلا دارد؟

بازدهی اوراق خزانه‌داری ۳۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیده است. این رویداد که نشان‌دهنده افزایش هزینه استقراض بلندمدت دولت آمریکا است، توجه تحلیلگران بازارهای مالی و کریپتو را به خود جلب کرده است. به طور سنتی، افزایش بازدهی اوراق قرضه با دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین رابطه معکوس دارد؛ زمانی که اوراق دولتی بازده بالاتری ارائه می‌دهند، سرمایه‌گذاران انگیزه کمتری برای نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی یا پرنوسان دارند. با این حال، تحلیلگران معتقدند این بار شرایط متفاوت است. افزایش بازدهی اوراق بلندمدت می‌تواند نشانه نگرانی بازار درباره انتشار بیش از حد بدهی دولتی و فشارهای تورمی پایدار باشد. در چنین شرایطی، طلا و بیت‌کوین به عنوان دارایی‌های «پوشش ریسک تورمی» می‌توانند جذاب‌تر شوند، چرا که بی‌اعتمادی به سیاست مالی دولت‌ها افزایش می‌یابد. این وضعیت دوگانه‌ای ایجاد می‌کند: از یک سو فشار فروش ناشی از هزینه فرصت بالاتر، و از سوی دیگر جذابیت پوشش ریسک در برابر سیاست مالی ناپایدار. کارشناسان خاطرنشان می‌کنند که در سال‌های ۲۰۲۲-۲۰۲۳ نیز افزایش نرخ‌ها در ابتدا به کریپتو آسیب زد، اما در نهایت بیت‌کوین با برداشت روایت «محافظت در برابر بی‌ثباتی مالی» ریکاوری کرد. برای تریدرها، این سیگنال ماکرو اهمیت بالایی دارد: نظارت بر روند بازدهی اوراق، تصمیمات فدرال رزرو، و واکنش دلار آمریکا می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت بیت‌کوین و طلا را تعیین کند. اگر بازدهی‌ها به رشد ادامه دهند و همزمان انتظارات رکودی قوی شود، هر دو دارایی می‌توانند رفتار متفاوتی از خود نشان دهند.