جدال بیت کوین و اقتصاد کلان؛ ۵ نکته مهم که باید این هفته به آنها توجه کنید

بیت کوین نخستین هفته کامل ماه آگوست را در شرایطی آغاز کرده که همزمان چند متغیر مهم در حال اثرگذاری بر بازار هستند؛ از یک سو هک گسترده کیف پول سخت‌افزاری کولدکارد (Coldcard) اعتماد بخشی از سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار داده و از سوی دیگر، تحولات اقتصاد کلان از مداخله کم‌سابقه آمریکا در بازار ارز ژاپن گرفته تا انتشار داده‌های اشتغال و افت شدید قیمت نفت، فضای تصمیم‌گیری معامله‌گران را پیچیده‌تر کرده است. به گزارش ، با وجود رشد ۷.۴ درصدی قیمت بیت کوین در ماه جولای، بسیاری از تحلیلگران همچنان نسبت به عملکرد این دارایی در ماه آگوست خوش‌بین نیستند. سابقه تاریخی بازار، مقاومت‌های مهم تکنیکال و شرایط اقتصاد جهانی باعث شده معامله‌گران با احتیاط بیشتری به آینده نگاه کنند. اکنون سوال اصلی این است که آیا بیت کوین می‌تواند برخلاف الگوی همیشگی آگوست حرکت کند یا فشار فروش بار دیگر بر بازار غالب خواهد شد؟ در این مطلب طبق روال هر هفته ۵ نکته مهم که باید در روزهای آتی مدنظر قرار دهید را بررسی می‌کنیم. ۱- مداخله کم‌سابقه آمریکا برای حمایت از ین؛ نگرانی از بازار اوراق خزانه در پس پرده یکی از مهم‌ترین اتفاقات اقتصاد کلان هفته گذشته، مداخله مشترک آمریکا و ژاپن در بازار ارز بود. این اقدام پس از آن انجام شد که نرخ برابری دلار به ین (USD/JPY) تا نزدیکی سطح ۱۶۴ افزایش یافت و ارزش ین به یکی از پایین‌ترین سطوح خود در حدود چهار دهه اخیر رسید. شرکت معاملاتی کیو‌سی‌پی کپیتال (QCP Capital) در تازه‌ترین گزارش خود اعلام کرد این نخستین مداخله هماهنگ آمریکا و ژاپن از سال ۲۰۱۱ و همچنین اولین عملیات مشترک مشخص برای حمایت از ین از سال ۱۹۹۸ محسوب می‌شود. این شرکت در تحلیل خود نوشت: این تفاوت اهمیت زیادی دارد. بانک فدرال رزرو نیویورک این بار نه به‌عنوان تصمیم‌گیرنده مستقل سیاست پولی، بلکه به نمایندگی از وزارت خزانه‌داری آمریکا وارد عمل شد. این موضوع نشان می‌دهد نهادهایی خارج از کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نیز می‌توانند بر نرخ ارز، نقدینگی و حتی شرایط کلی بازارهای مالی اثر بگذارند. بسیاری از کارشناسان معتقدند هدف اصلی این اقدام جلوگیری از فروش گسترده اوراق خزانه آمریکا توسط ژاپن بوده است. استفاده از سازوکار «FIMA Repo Facility» نیز این فرضیه را تقویت می‌کند. این ابزار به برخی بانک‌های مرکزی خارجی اجازه می‌دهد بدون فروش اوراق خزانه آمریکا، نقدینگی دلاری موردنیاز خود را تأمین کنند. لوئیز لو (Louise Loo)، رئیس بخش اقتصاد آسیا در موسسه آکسفورد اکونومیکس (Oxford Economics)، در گفت‌وگویی با شبکه سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) گفت: این اقدام تا حدی جنبه محافظت از خود دارد. اگر سیاست‌های مالی تهاجمی ژاپن باعث نوسانات شدید بازار شود، این تنش می‌تواند به بازار اوراق خزانه آمریکا سرایت کرده و در نهایت ثبات دلار را نیز تهدید کند. اسکات بسنت (Scott Bessent)، وزیر خزانه‌داری آمریکا نیز در شبکه اجتماعی ایکس (X) اعلام کرد احتمال استفاده دوباره از این ابزار در آینده وجود دارد. او نوشت: اقدامات هماهنگ روز جمعه توانست از نوسانات بی‌نظم ین جلوگیری کند. وزارت خزانه‌داری همچنان در ارتباط نزدیک با وزارت دارایی ژاپن و بانک مرکزی این کشور قرار دارد. اگر شرایط ایجاب کند، برای مداخلات مشترک بعدی نیز تردید نخواهیم کرد. FIMA یکی از مهم‌ترین ابزارهای پشتیبان ماست و معتقدیم باید در ماه‌های آینده ظرفیت آن افزایش یابد. ۲- نگاه بازار به داده‌های اشتغال آمریکا؛ عامل بعدی نوسان بیت کوین؟ در هفته جاری مهم‌ترین داده‌ای که معامله‌گران بازارهای مالی و ارزهای دیجیتال آن را دنبال می‌کنند، گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls) است که روز پنج‌شنبه منتشر خواهد شد. این گزارش اهمیت زیادی دارد؛ چراکه در حالی منتشر می‌شود که داده‌های اخیر تورم آمریکا سیگنال‌های متفاوتی به بازار داده‌اند و سرمایه‌گذاران همچنان در تلاش‌اند مسیر بعدی سیاست‌های فدرال رزرو را پیش‌بینی کنند. ماه گذشته آمار اشتغال آمریکا به شکل محسوسی پایین‌تر از انتظارات منتشر شد. اقتصاد این کشور تنها ۵۷ هزار شغل جدید ایجاد کرد؛ در حالی که پیش‌بینی تحلیلگران رقم ۱۱۴ هزار شغل بود. علاوه بر این، آمار دو ماه قبل نیز مجموعاً ۷۴ هزار واحد کاهش یافت. همین گزارش باعث رشد سریع بیت کوین شد؛ چراکه ضعف بازار کار معمولاً احتمال اتخاذ سیاست‌های انقباضی شدید از سوی فدرال رزرو را کاهش می‌دهد و بازارها آن را به‌عنوان سیگنالی مثبت برای دارایی‌های پرریسک مانند بیت کوین تلقی می‌کنند. در حال حاضر بخشی از فعالان بازار انتظار دارند آمار اشتغال ماه جولای بهبود پیدا کند؛ با این حال موسسه کانتینیوم اکونومیکس (Continuum Economics) در کنار افزایش تعداد مشاغل، رشد نرخ بیکاری را نیز پیش‌بینی کرده است. در آخرین گزارش این موسسه آمده: انتظار داریم اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه جولای حدود ۱۲۰ هزار واحد افزایش یابد که ۱۱۰ هزار مورد آن مربوط به بخش خصوصی خواهد بود. این رقم نسبت به رشد ۵۷ هزار واحدی ماه قبل بهبود قابل‌توجهی محسوب می‌شود و عمدتاً ناشی از بازگشت فعالیت در بخش گردشگری و هتلداری است. در عین حال انتظار داریم نرخ بیکاری از ۴.۲ درصد به ۴.۳ درصد افزایش پیدا کند و میانگین دستمزد ساعتی نیز مطابق روند معمول، ۰.۳ درصد رشد کند. در کنار داده‌های اقتصادی، تحولات ژئوپلیتیکی نیز همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بازارهای جهانی باقی مانده‌اند. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، روز یکشنبه در شبکه اجتماعی تروث سوشال (Truth Social) اعلام کرد که حملات بیشتر علیه ایران را به تعویق انداخته و همچنان امکان دستیابی به یک توافق وجود دارد. انتشار این اظهارات بلافاصله بازار نفت را تحت تاثیر قرار داد و در آغاز معاملات هفته، قیمت هر دو شاخص نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) و برنت (Brent) بیش از ۸ درصد کاهش یافت. ۳- سهام آمریکا وارد دوره‌ای پرچالش می‌شود در حالی که بازار ارزهای دیجیتال به داده‌های اقتصاد کلان چشم دوخته، تحلیلگران نسبت به وضعیت بازار سهام آمریکا نیز هشدار داده‌اند. شرکت موزاییک اَسِت (Mosaic Asset Company) در تازه‌ترین گزارش خود اعلام کرده بازار سهام آمریکا از حالا تا ماه اکتبر وارد دوره‌ای می‌شود که از نظر تاریخی معمولاً بازده ضعیف‌تری داشته؛ روندی که با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا نیز همخوانی دارد. شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ (S&P 500) ماه جولای را با افت ۰.۸ درصدی به پایان رساند و شاخص نزدک کامپوزیت (Nasdaq Composite) نیز با کاهش ۳.۲ درصدی، بدترین عملکرد ماه جولای خود از سال ۲۰۰۶ را ثبت کرد. این شرکت در گزارش جدید خود نوشته: بررسی داده‌های تاریخی نشان می‌دهد طی دو ماه آینده، اثرات فصلی به مانع بسیار قدرتمندتری برای بازار سهام تبدیل می‌شود و احتمالاً شرایط تا آغاز سه‌ماهه چهارم سال بهبود نخواهد یافت. بازار سهام آمریکا در روزهای پایانی جولای نیز نتوانست افت خود را جبران کند. هم‌زمان، بازارهای آسیایی پس از سقوط سنگین سهام شرکت‌های تولیدکننده اقلام نیمه‌هادی تا حدی بهبود یافتند، اما گزارش‌های مالی ضعیف شرکت‌ها و نگرانی درباره بدهی‌ها باعث شد تنها طی دو روز حدود ۶۲۰ میلیارد دلار از ارزش بازار سهام از بین برود. در همین حال، پیش‌بینی هزینه سرمایه‌ای چهار غول فناوری شامل آلفابت (Alphabet)، مایکروسافت (Microsoft)، آمازون (Amazon) و متا (Meta) برای سال ۲۰۲۶ اکنون به حدود ۷۳۰ میلیارد دلار رسیده است. در رابطه با بیت کوین اما بنجامین کاون (Benjamin Cowen)، بنیان‌گذار و مدیرعامل پلتفرم اینتو د کریپتوورس (Into The Cryptoverse)، معتقد است رفتار امسال این همچنان شباهت زیادی به چرخه‌های گذشته دارد. او در شبکه اجتماعی ایکس نوشته: بیت کوین هنوز تقریباً مطابق میانگین عملکرد سال‌های انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا حرکت می‌کند؛ تنها اندکی بالاتر از میانگین تاریخی قرار دارد. به اعتقاد او، اگرچه عملکرد امسال در برخی مقاطع متفاوت بوده، اما ساختار کلی بازار هنوز از الگوهای تاریخی فاصله نگرفته است. ۴- واکنش بازار به هک کولدکارد؛ اما خبری از هجوم گسترده به صرافی‌ها نیست هک کیف پول سخت‌افزاری کولدکارد همچنان یکی از مهم‌ترین موضوعات بازار ارزهای دیجیتال است. این حمله که ریشه آن به یک آسیب‌پذیری امنیتی مربوط به سال ۲۰۲۱ بازمی‌گردد، تا روز یکشنبه نزدیک به ۹۰ میلیون دلار بیت کوین را به سرقت برده بود. الکس تورن (Alex Thorn)، مدیر تحقیقات شرکت گلکسی ریسرچ (Galaxy Research) نیز از کاربران کولدکارد خواست هرچه سریع‌تر دارایی‌های خود را جابه‌جا کنند. او در این باره گفت: در اسرع وقت بیت کوین‌های خود را منتقل کنید و برای کاهش مدت زمان تعامل با کیف پول‌های کولدکارد، از کارمزدهای بالاتر استفاده کنید. با این حال، داده‌های آنچین نشان می‌دهد برخلاف انتظار، کاربران آن طور که انتظار می‌رفت دارایی‌های خود را به صرافی‌ها منتقل نکرده‌اند. براساس داده‌های کریپتوکوانت (CryptoQuant)، روز جمعه حدود ۳۴٬۹۳۲ بیت کوین و روز یکشنبه نیز ۸٬۷۶۸ بیت کوین وارد صرافی‌ها شده است. البته، اگرچه این ارقام نسبتاً بالا هستند، اما در مقایسه با روند کلی ماه گذشته غیرعادی محسوب نمی‌شوند. در مقابل، تعداد تراکنش‌های واریز بیت کوین به صرافی‌ها واکنش شدیدتری نشان داده. این شاخص روز جمعه به ۳۱٬۲۱۷ تراکنش رسید که یکی از بالاترین مقادیر ثبت‌شده از ماه مارس تاکنون بود، اما تا روز یکشنبه دوباره به ۱۹٬۵۳۷ تراکنش کاهش یافت. خولیو مورنو (Julio Moreno)، رئیس بخش تحقیقات کریپتوکوانت در واکنش به این داده‌ها می‌گوید که بخش عمده این افزایش مربوط به تراکنش‌هایی با اندازه ۱ تا ۱۰ بیت کوین بوده و تعداد این تراکنش‌ها به حدود ۷٬۳۰۰ مورد رسیده که بالاترین سطح از ابتدای ماه فوریه محسوب می‌شود. در همین حال، گزارش دیگری از کریپتوکوانت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بلندمدت بیت کوین همچنان در حال انباشت بیشتر هستند و روند خرید آنها هنوز متوقف نشده است. این گزارش می‌گوید: شاخص ۳۰ روزه انباشت و توزیع سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال حاضر ورود حدود ۲۲۰٬۴۰۰ بیت کوین به این گروه را نشان می‌دهد. این یعنی میزان بیت کوینی که وارد کیف پول سرمایه‌گذاران بلندمدت می‌شود، همچنان از مقدار بیت کوینی که دوباره به بازار بازمی‌گردد بیشتر است. این داده‌ها نشان می‌دهد با وجود نگرانی‌های کوتاه‌مدت، بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاران باتجربه همچنان چشم‌انداز مثبتی نسبت به آینده بیت کوین دارند. ۵- مقاومت‌های تکنیکال همچنان پابرجا هستند؛ آیا آگوست دوباره قرمز خواهد شد؟ بیت کوین ماه جولای را با رشد ۷.۴ درصدی به پایان رساند، اما این عملکرد هنوز نتوانسته نگرانی تحلیلگران درباره ماه آگوست را از بین ببرد. داده‌های کوین‌گلس (CoinGlass) نشان می‌دهد عملکرد ماه جولای کمی ضعیف‌تر از روند سال ۲۰۲۵ بوده و بسیاری از معامله‌گران همچنان انتظار دارند الگوی نزولی معمول ماه آگوست در سال ۲۰۲۶ نیز تکرار شود. در حال حاضر میانگین متحرک نمایی ۵۰ ماهه در محدوده ۶۵ هزار و ۸۲۷ دلار یکی از مهم‌ترین مقاومت‌های روانی بازار محسوب می‌شود. رکت کپیتال (Rekt Capital)، تحلیلگر شناخته‌شده بازار، در این رابطه می‌گوید: اکنون تأیید شده که میانگین متحرک نمایی ۵۰ ماهه همچنان به‌عنوان مقاومت عمل می‌کند. او در ادامه افزود: اگر قیمت همچنان از این سطح رد شود، احتمال ادامه روند نزولی در بلندمدت افزایش خواهد یافت. در بازار مشتقات نیز داده‌های کوین‌گلس نشان می‌دهد محدوده ۶۴٬۲۰۰ دلار به یکی از مهم‌ترین نواحی لیکویید شدن پوزیشن‌های شورت اهرمی تبدیل شده است. بنابراین در صورتی که قیمت از این سطح عبور کند، احتمال وقوع یک شورت اسکوئیز و افزایش سریع قیمت وجود خواهد داشت. در همین حال، دیوید انگ (David Eng)، تحلیلگر بازار، معتقد است بیت کوین اکنون در نزدیکی «کف آماری بلندمدت» خود قرار گرفته است. او با استناد به مدل قانون توان می‌گوید: قیمت بیت کوین در حال حاضر تقریباً روی کف آماری بلندمدت خود و در محدوده ۶۳ هزار دلار قرار گرفته است. جمع‌بندی بازار بیت کوین در آغاز ماه آگوست بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل کلان اقتصادی، تحولات ژئوپلیتیکی و رویدادهای داخلی صنعت کریپتو قرار گرفته است. از مداخله مشترک آمریکا و ژاپن در بازار ارز گرفته تا انتشار آمار اشتغال آمریکا، کاهش شدید قیمت نفت و ادامه پیامدهای هک کولدکارد، هر یک می‌توانند به‌تنهایی مسیر کوتاه‌مدت بازار را تغییر دهند. با این حال، در پس این نوسانات، داده‌های آنچین همچنان روایت متفاوتی ارائه می‌کنند. سرمایه‌گذاران بلندمدت به انباشت بیت کوین ادامه می‌دهند و هنوز نشانه‌ای از خروج گسترده سرمایه از بازار دیده نمی‌شود. بنابراین، اگرچه نمودارهای کوتاه‌مدت همچنان از احتیاط سخن می‌گویند، اما مسیر میان‌مدت و بلندمدت بیت کوین احتمالاً بیش از هر چیز به واکنش بازار نسبت به داده‌های اقتصاد آمریکا و عبور یا عدم عبور قیمت از مقاومت‌های کلیدی وابسته خواهد بود