در تحولی نادر در بازار آتی بیتکوین بورس کالای شیکاگو (CME)، صندوقهای پوشش ریسک (هجفاندها) که سالها بهصورت ساختاری موضع فروش (شورت) روی بیتکوین داشتند، این استراتژی را کنار گذاشته و به سمت موضعگیری صعودی چرخیدهاند. این تغییر جهت که در دادههای تعهدات معاملهگران (COT) مشهود است، یکی از معنادارترین سیگنالهای بنیادی برای بازار بیتکوین در ماههای اخیر به شمار میرود.
هجفاندها پیش از این عمدتاً از استراتژی آربیتراژ نقدی (Cash-and-Carry) بهره میبردند؛ بدین معنا که بیتکوین را در بازار نقدی میخریدند و همزمان در بازار آتی CME شورت میزدند تا از اختلاف قیمت (basis) سود کسب کنند. این استراتژی موجب میشد که موضع خالص آنها در CME همیشه منفی باقی بماند، حتی اگر از نظر اقتصادی نسبت به بیتکوین بیطرف یا مثبت بودند.
اما اکنون دادهها نشان میدهند که این صندوقها شورتهای خود را بسته و در حال تجمیع موضعهای لانگ خالص هستند؛ یعنی دیگر صرفاً آربیتراژ نمیکنند بلکه واقعاً روی رشد قیمت بیتکوین شرطبندی میکنند. این اتفاق در تاریخچه CME بسیار کمسابقه است.
اهمیت این تغییر از چند جنبه قابل بررسی است: نخست، هجفاندها معمولاً دسترسی به تحلیلهای عمیقتر و اطلاعات بهتری دارند و تغییر استراتژی آنها میتواند نشانهای از اعتقاد به رالی آینده باشد. دوم، کاهش شورتهای ساختاری در CME به معنای کاهش فشار فروش بالقوه است که میتواند مسیر صعود قیمت را هموارتر کند. سوم، این تغییر در کنار جریان ورودی مثبت به ETFهای بیتکوین و فضای کلان اقتصادی فعلی، تصویری نسبتاً صعودی برای بیتکوین در کوتاهمدت ترسیم میکند.
تریدرها باید توجه داشته باشند که این سیگنال بهتنهایی تضمینی برای رشد نیست، اما ترکیب آن با سایر شاخصهای بازار میتواند در تصمیمگیری معاملاتی نقش مهمی ایفا کند.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از CoinDesk با عنوان اصلی «A rare CME shift: Hedge funds abandon structural shorts to bet on a bitcoin rally» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.