هشدار بانک آمریکا درباره بازار سهام؛ آیا بیت کوین زودتر از وال‌استریت خطر را دیده است؟

بانک آمریکا (Bank of America) با صدور هشداری کم‌سابقه از سرمایه‌گذاران خواسته بخشی از سود خود را نقد کنند. بر اساس گزارش این بانک، در حال حاضر ۷ مورد از ۱۰ شاخص تاریخی هشداردهنده بازار نزولی فعال شده‌اند؛ وضعیتی که در دهه‌های گذشته معمولاً پیش از اصلاح‌ها و افت‌های بزرگ بازار مشاهده شده است. به گزارش ، در حالی که این هشدار توجه فعالان بازار سهام را به خود جلب کرده، برخی داده‌های بازار کریپتو نشان می‌دهند نشانه‌های ضعف و خروج سرمایه حتی زودتر از بازارهای سنتی ظاهر شده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند زنگ خطری برای سرمایه‌گذاران باشد. چرا بانک آمریکا نسبت به بازار هشدار داده است؟ ساویتا سابرامانیان (Savita Subramanian)، رئیس استراتژی سهام آمریکا در بانک آمریکا، در یادداشتی با عنوان «رد فلگ‌های بیش از حد؛ زمان سیو سود فرا رسیده است» اعلام کرد که بخش قابل‌توجهی از شاخص‌های هشداردهنده این بانک فعال شده‌اند. این شاخص‌ها شامل سخت‌تر شدن شرایط اعطای وام توسط بانک‌ها، تضعیف اعتماد مصرف‌کنندگان، افزایش فعالیت‌های ادغام و تملک شرکت‌ها و همچنین ارزش‌گذاری بیش از حد سهام هستند. به گفته این بانک، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ (S&P 500) اکنون در بسیاری از معیارهای ارزش‌گذاری در محدوده‌ای قرار دارد که از نظر تاریخی گران محسوب می‌شود. با این حال، بانک آمریکا توصیه به خروج کامل از بازار نکرده و معتقد است هنوز در برخی سهام فرصت‌های سرمایه‌گذاری وجود دارد؛ اما شاخص کلی بازار دیگر جذابیت گذشته را ندارد. بیت کوین و بازار کریپتو چه سیگنالی می‌دهند؟ اگرچه بانک آمریکا بازار ارزهای دیجیتال را در مدل‌های خود لحاظ نمی‌کند، اما بررسی‌های تاریخی نشان می‌دهد که بازار کریپتو اغلب چند هفته زودتر از سقف‌های مهم بازار سهام وارد فاز نزولی می‌شود. شاخص اختصاصی «کریپتو کنری کامپوزیت» (Crypto Canary Composite) که برای سنجش فشار و استرس در بازار دارایی‌های دیجیتال طراحی شده، اکنون در محدوده هشدار قرار گرفته است. داده‌های این شاخص نشان می‌دهد فشار فروش بیت کوین افزایش یافته، عرضه استیبل کوین‌ها در حال کاهش است و بخشی از سرمایه از بازار کریپتو خارج شده است. از آنجا که همبستگی بیت کوین با بازار سهام همچنان بالاست، تحلیلگران هشدار می‌دهند که این ضعف می‌تواند به سایر بازارهای مالی نیز سرایت کند. تمرکز بیش از حد بازار روی چند غول فناوری یکی از نگرانی‌های اصلی تحلیلگران، وابستگی شدید رشد بازار به تعداد محدودی از شرکت‌های بزرگ فناوری است. اختلاف عملکرد سهام رشدی و سهام ارزشی به سطوحی رسیده که در سال‌های اخیر کمتر مشاهده شده است. علاوه بر این، شکاف میان بهترین و ضعیف‌ترین سهام فناوری به بالاترین سطح خود از زمان حباب دات‌کام در سال ۲۰۰۰ رسیده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد بخش بزرگی از رشد بازار توسط تعداد اندکی از شرکت‌ها هدایت می‌شود. همچنین تحلیل بانک آمریکا نشان می‌دهد چهار شرکت بزرگ فعال در حوزه زیرساخت‌های هوش مصنوعی بخش عمده درآمد خود را صرف توسعه مراکز داده و زیرساخت‌های پردازشی می‌کنند. در برخی موارد، هزینه‌های سرمایه‌ای این شرکت‌ها به سطحی رسیده که تقریباً تمام درآمد آن‌ها را مصرف می‌کند. به اعتقاد تحلیلگران، ادامه این روند می‌تواند فشار مضاعفی بر سودآوری شرکت‌های فناوری وارد کرده و یکی از عوامل اصلاح بازار در ماه‌های آینده باشد. سطح کلیدی که مسیر بازار را تعیین می‌کند شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ پس از ثبت رکوردهای جدید در اوایل ژوئن، بخشی از رشد خود را از دست داده و اکنون در محدوده حساسی معامله می‌شود. بانک آمریکا سطح ۷,۱۰۰ واحد را مهم‌ترین محدوده حمایتی بازار می‌داند؛ سطحی که در صورت شکسته شدن می‌تواند احتمال ورود بازار به یک اصلاح عمیق‌تر را افزایش دهد. در مقابل، برخی تحلیلگران از جمله مایکل ویلسون (Michael Wilson) از بانک مورگان استنلی (Morgan Stanley) معتقدند افت اخیر صرفاً یک اصلاح سالم در روند صعودی بلندمدت بازار است و لزوماً به معنای آغاز بازار نزولی نیست. جمع‌بندی فعال شدن ۷ مورد از ۱۰ شاخص هشداردهنده بانک آمریکا نشان می‌دهد ریسک‌های بازار سهام آمریکا در حال افزایش است. ارزش‌گذاری‌های بالا، تمرکز رشد در تعداد محدودی از شرکت‌های فناوری و فشار ناشی از سرمایه‌گذاری‌های سنگین در حوزه هوش مصنوعی از مهم‌ترین نگرانی‌های فعلی محسوب می‌شوند. در این میان، داده‌های بازار کریپتو نیز نشانه‌هایی از کاهش نقدینگی و افزایش فشار فروش را نشان می‌دهند. هرچند هیچ‌یک از این شاخص‌ها به تنهایی وقوع یک بازار نزولی را تضمین نمی‌کنند، اما همزمانی این سیگنال‌ها باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران با احتیاط بیشتری تحولات هفته‌های آینده را دنبال کنند