بیتکوین از بدو تولد خود در سال 2009 تا امروز، هرگز در محیطی با بازدهی اوراق قرضه جهانی به این بالایی فعالیت نکرده بود. این واقعیت تاریخی، سوال مهمی را برای تریدرها و سرمایهگذاران مطرح میکند: آیا بیتکوین میتواند در برابر جاذبه بازدهی بالای داراییهای بدون ریسک دوام بیاورد؟
بازدهی اوراق خزانهداری ایالات متحده و سایر اوراق دولتی بزرگ در سطوحی قرار دارند که از دهه 2008 بیسابقه بودهاند. این وضعیت یک رقابت جدی برای سرمایه ریسکپذیر ایجاد میکند؛ سرمایهگذاران میتوانند بدون ریسک قابل توجه، بازدههای جذابی از اوراق قرضه دولتی کسب کنند.
از منظر اقتصادی، افزایش بازدهی اوراق قرضه معمولاً فشار نزولی بر داراییهای پرریسک مانند سهام و رمزارزها وارد میکند. این فشار از دو مسیر اعمال میشود: اول، هزینه فرصت نگهداری داراییهای غیرمولد افزایش مییابد. دوم، شرایط مالی سختتر شده و نقدینگی کمتری به بازار کریپتو جاری میشود.
برای بیتکوین، این وضعیت بیسابقه است. در تمام دوران رشد این دارایی دیجیتال—از 2009 تا امروز—بیشتر دورههای صعودی قیمت با محیط نرخ بهره پایین یا صفر همزمان بودند. سیاستهای انبساطی فدرال رزرو پس از بحران مالی 2008 و همچنین دوران کووید، سیل نقدینگی ارزانی را به سمت داراییهای پرریسک روانه کرد که بیتکوین از آن بهره زیادی برد.
اینک با بازدهی اوراق دهساله خزانهداری آمریکا در محدوده بالا، و بازدهی مشابه در ژاپن، اروپا و سایر اقتصادهای بزرگ، داستان تغییر کرده است. ترکیب این شرایط با نگرانیهای ژئوپلیتیک و عدم قطعیت در بازارهای مالی جهانی، آزمون واقعی برای روایت «ذخیره ارزش» بیتکوین فراهم آورده است.
تریدرها باید توجه داشته باشند که این محیط اقتصادی میتواند بر جریان سرمایه به ETFهای بیتکوین تأثیر بگذارد و هرگونه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو میتواند کاتالیزور مثبتی برای قیمت BTC باشد.
Translated and rewritten from a report by beincrypto, originally titled “Bitcoin Has Never Faced Global Bond Yields This High Since It Was Born”. The Persian analysis and framing are TradeYar’s own.