صعود اخیر بیتکوین برخلاف بسیاری از رشدهای پیشین، عمدتاً با خرید واقعی در بازار اسپات همراه بوده است، نه با انباشت موقعیتهای اهرمی. این ویژگی بهظاهر ساختار بازار را سالمتر و پایدارتر نشان میدهد، اما تحلیلگران هشدار میدهند که زیر این سطح آرام، یک ریسک آشنا در حال شکلگیری است. بر اساس دادههای بهکاررفته در این گزارش، در حالی که بیتکوین بر پایه جریان نقدینگی واقعی حرکت میکند، بخش بزرگی از آلتکوینها همچنان به موقعیتهای اهرمی در بازار فیوچرز متکی هستند. این الگو یادآور شرایطی است که در سال 2025 نیز مشاهده شد؛ زمانی که رشد بیتکوین با اهرم سنگین در آلتکوینها همراه شد و در نهایت به یک تصفیه (لیکوییدیشن) گسترده و افت شدید قیمتها منجر گردید. کارشناسان بازار معتقدند این شکاف میان قدرت واقعی خرید بیتکوین و اتکای آلتکوینها به اهرم، میتواند بازار را در برابر نوسانات ناگهانی آسیبپذیر کند؛ بهویژه اگر معاملهگران اهرمی در آلتکوینها با یک حرکت اصلاحی کوچک بیتکوین مواجه شوند و به لیکویید شدن دستهجمعی موقعیتها دامن بزنند. این وضعیت هشداری است برای تریدرهایی که تصور میکنند رشد فعلی بازار کاملاً بر پایهای سالم استوار است، چراکه بخش قابل توجهی از سرمایه در آلتکوینها همچنان با ریسک بالای اهرمی همراه است. تحلیلگران توصیه میکنند نسبت باز بودن قراردادها (Open Interest) و نرخ فاندینگ در آلتکوینهای اصلی بهدقت رصد شود، زیرا افزایش ناگهانی این شاخصها میتواند نشانهای زودهنگام از بازگشت همان الگوی خطرناک سال گذشته باشد. در مجموع، این تحلیل زنگ خطری برای احتیاط در معاملات اهرمی آلتکوینها در میانه یک رونق ظاهراً سالم بیتکوین محسوب میشود.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از beincrypto با عنوان اصلی «Bitcoin's Spot-Backed Rally Hides an Altcoin Leverage Trap Last Seen in 2025» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.