cryptoslate#BlackRock#bitcoin#ETF#options#مدیریت_ریسک
ETF درآمدی بیتکوین بلکراک کمتر از ۳۰٪ زیان ۱.۲ میلیون دلاری را پوشش داد
August 13, 2026
ETF درآمدی بیتکوین بلکراک تنها ۳۰٪ از زیان ۱.۲ میلیون دلاری را با استراتژی آپشن جبران کرد؛ بررسی کارایی covered call در کریپتو
صندوق قابل معامله درآمدی بیتکوین بلکراک که با استفاده از استراتژیهای آپشن طراحی شده تا بخشی از نوسانات را پوشش دهد، در عملکرد واقعی نتوانسته انتظارات را برآورده کند. بر اساس گزارش منتشرشده توسط CryptoSlate، این صندوق در برابر زیان ۱.۲ میلیون دلاری ناشی از کاهش قیمت بیتکوین، تنها توانسته کمتر از ۳۰ درصد از این مبلغ را از طریق درآمد حاصل از فروش آپشن جبران کند.
این صندوق با نماد IBIT Options یا مشابه آن، بهعنوان ابزاری برای سرمایهگذارانی معرفی شده که میخواهند در کنار نگهداری بیتکوین، جریان درآمدی منظم نیز داشته باشند. مکانیزم کار بر پایه فروش آپشنهای Call (covered call) روی داراییهای بیتکوین موجود در صندوق استوار است؛ با این رویکرد، صندوق در ازای محدود کردن سود بالقوه در بازارهای صعودی، پریمیوم آپشن دریافت میکند.
اما اعداد نشان میدهند که این رویکرد در دورههای نزولی تا چه حد ناکارآمد است. زمانی که قیمت بیتکوین افت میکند، درآمد آپشنها که معمولاً در حدود ۱ تا ۲ درصد ماهانه است، در مقابل زیان سرمایهای قابل توجه که میتواند دهها درصد باشد، بسیار ناچیز بهنظر میرسد.
این موضوع یک بحث قدیمی در دنیای مدیریت دارایی را دوباره مطرح میکند: آیا استراتژیهای درآمدمحور مبتنی بر آپشن واقعاً ریسک را کاهش میدهند یا صرفاً پروفایل بازدهی را تغییر شکل میدهند؟ برای تریدرهای ایرانی که به دنبال ابزارهای هج هستند، این گزارش هشداری مهم است: استراتژی covered call در بازار کریپتو که نوسان بالایی دارد، ممکن است در عمل محافظت کمتری نسبت به آنچه در کاغذ بهنظر میرسد ارائه دهد.
بلکراک بهعنوان بزرگترین مدیر دارایی جهان، با راهاندازی این نوع محصولات ترکیبی بیتکوین، تلاش میکند طیف وسیعتری از سرمایهگذاران نهادی محتاط را جذب کند. اما عملکرد واقعی این صندوق نشان میدهد که در محیطهای پرنوسان کریپتو، ابزارهای درآمدی سنتی ممکن است نیاز به بازطراحی اساسی داشته باشند.