بلکراک نسخهای از ETF اتریوم خود را عرضه کرده که امکان استیکینگ داراییها را فراهم میکند و به سرمایهگذاران بازدهی اضافه پرداخت میکند، اما دادههای جریان سرمایه نشان میدهد اقبال بازار همچنان به سمت صندوق اصلی و بدون استیکینگ این شرکت یعنی ETHA است؛ صندوقی که با نزدیک به 9 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، به بزرگترین ETF اسپات اتریوم در بازار آمریکا تبدیل شده است. به نظر میرسد سرمایهگذاران نهادی و خرد ترجیح میدهند بهجای محصول جدید و کمسابقه، روی صندوقی سرمایهگذاری کنند که سابقه طولانیتری در بازار دارد و نقدشوندگی بالاتری را تجربه کرده است. دلایل احتمالی این ترجیح شامل ابهامات نظارتی درباره وضعیت مالیاتی و حقوقی درآمد حاصل از استیکینگ در قالب ETF، پیچیدگیهای عملیاتی مرتبط با قفلشدن داراییها هنگام استیکینگ، و نگرانی از ریسکهای اسلشینگ در شبکه اتریوم است. از سوی دیگر، صندوقهای استیکینگ معمولاً کارمزد مدیریتی بالاتری دارند که بخشی از جذابیت بازده اضافی را خنثی میکند. این روند نشان میدهد که با وجود تلاش شرکتهای مدیریت دارایی بزرگ برای نوآوری در محصولات ETF اتریوم و افزودن ویژگیهای جذابتر مانند بازده استیکینگ، عامل اعتماد، سابقه و نقدشوندگی همچنان مهمترین محرک تصمیم سرمایهگذاران است. این موضوع میتواند بر برنامهریزی سایر مدیران دارایی برای عرضه محصولات مشابه نیز تأثیر بگذارد و نشان میدهد بازار هنوز برای پذیرش گسترده ETFهای استیکینگ آماده نشده است. تحلیلگران معتقدند با روشنتر شدن مقررات و افزایش سابقه عملکرد این نوع صندوقها، ممکن است در ماههای آینده شاهد جابهجایی تدریجی سرمایه به سمت محصولات دارای بازده استیکینگ باشیم.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «BlackRock’s staking Ethereum ETF pays yield but investors still prefer its $9 billion ETHA fund» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.