بیت‌کوین در برابر ریزش اخیر سهام‌های فناوری مقاومت می‌کند. آیا گاوها به دنبال رالی تا ۷۰ هزار دلار هستند؟

قیمت بیت‌کوین (BTC) با وجود ناکامی در شکستن مقاومت ۶۵,۵۰۰ دلاری، در طول هفته گذشته قدرت نسبی از خود نشان داد. مهم‌تر از آن، این از بازارهای سنتی جدا شده است، چرا که سرمایه‌گذاران در بحبوحه ترس از ارزش‌گذاری‌های بیش از حد در بخش هوش مصنوعی، اقدام به ذخیره سود در سهام تولیدکنندگان تراشه‌های حافظه کردند. با قضاوت بر اساس متریک‌های مشتقات بیت‌کوین، معامله‌گران ارشد اطمینان چندانی به یک رالی به سمت ۷۰ هزار دلار ندارند. فاندینگ ریت سالانه قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین در روز دوشنبه در سطح خنثی ۸ درصد قرار داشت که نسبت به یک هفته قبل تغییری نکرده است. تقاضای بیش از حد برای اهرم‌های صعودی، این شاخص را به بالای سطح ۱۲ درصد می‌راند که آخرین بار در تاریخ ۱۰ جولای اتفاق افتاد. مشخص نیست که آیا عدم خوش‌بینی معامله‌گران بیت‌کوین تا حدودی به ترس از سرایت ریزش سهام‌های فناوری ارتباط دارد یا جنگ در ایران. شاخص نزدک ۱۰۰ (Nasdaq-100) که عمدتاً شامل سهام‌های فناوری است، روز جمعه برای اولین بار در پنج هفته گذشته به زیر سطح ۲۸,۸۰۰ سقوط کرد، در حالی که بیت‌کوین در طول آخر هفته قدرت خود را نشان داد و در نهایت روز دوشنبه به بالای ۶۵,۰۰۰ دلار رسید. شرکت استراتژی (Strategy) اعلام کرد که در طول هفته گذشته با فروش سهام عادی، با موفقیت ۲۶۳ میلیون دلار پول نقد جذب کرده است که این امر نگرانی‌ها در مورد فشار فروش احتمالی بیت‌کوین را کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاران به شدت در مورد پرداخت سود سهام سالانه ۱.۷۶ میلیارد دلاری شرکت استراتژی به سهامداران ممتاز دائمی خود، علاوه بر ۲.۶ میلیارد دلار بدهی قابل تبدیل که در سال‌های ۲۰۲۸ و ۲۰۲۹ سررسید می‌شود، مضطرب شده بودند. این شرکت با افزایش ذخایر نقدی خود به سطح مطمئن ۳.۲۲ میلیارد دلار، امیدوار است ابهامات ناشی از زیان‌های تحقق‌نیافته بیت‌کوین که در ترازنامه‌اش ثبت شده را از بین ببرد. انحراف دلتای آپشن‌های ۳۰ روزه بیت‌کوین در روز دوشنبه روی ۱۳ درصد قرار داشت که یعنی قراردادهای فروش (Puts) نسبت به قراردادهای خرید (Calls) با یک پریمیوم معامله می‌شدند. در شرایط خنثی، این شاخص باید بین منفی ۶٪ تا مثبت ۶٪ متغیر باشد. با وجود بهبود نسبی از چولگی دلتای ۱۹ درصدی هفته گذشته، نهنگ‌ها و بازارسازها همچنان تمایلی به حفظ در معرض خطر قرار گرفتن برای قیمت‌های نزولی ندارند. ریزش سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی همچنین باعث شده تا سرمایه‌گذاران بیشتر به سمت ریسک‌گریزی حرکت کنند. افت شدید در سهام شرکت‌های IBM، سن‌دیسک (SanDisk)، اوراکل (Oracle)، آرم (ARM)، اسپیس‌ایکس (SpaceX) و اینتل (Intel) با رالی بازده اوراق قرضه ۵ ساله خزانه‌داری آمریکا همزمان شد. معامله‌گران برای نگهداری اوراق قرضه دولتی خواستار بازدهی بالاتری شدند که نشان می‌دهد آن‌ها به دلیل مشکل مداوم بدهی‌های مالی، انتظار اقدامات انبساطی پولی بیشتری را دارند. بازده اوراق قرضه ۵ ساله خزانه‌داری آمریکا روز دوشنبه به ۴.۳۳ درصد افزایش یافت که نسبت به ۴.۲۲ درصد دو هفته قبل رشد داشته است. جالب اینجاست که قیمت طلا از اواسط ماه می در یک روند نزولی قرار داشته است، که نشان می‌دهد هیچ کلاس دارایی از چشم‌انداز رو به وخامت رشد اقتصاد جهانی و تنش‌های ژئوپلیتیک مداوم در خاورمیانه در امان نبوده است. پرش بیت‌کوین به ۶۵,۵۰۰ دلار، فرضیه دی‌کوپلینگ بیشتر آن از بازارهای مالی سنتی را در بحبوحه نشانه‌هایی از انبساط پایه پولی تقویت می‌کند. با وجود کمبود تمایلات صعودی در بازارهای مشتقات بیت‌کوین، ضعف در درآمدهای شرکتی، به‌ویژه در بخش هوش مصنوعی، می‌تواند جرقه یک رالی به سمت ۷۰ هزار دلار را روشن کند.