خالق «لبخند دلار»: مداخله ین نشانه اوج است؛ آیا ۱۲۵ در راه است؟

استفان جن، اقتصاددان برجسته و خالق نظریه معروف «لبخند دلار»، اعلام کرده که آخرین مداخله بانک مرکزی ژاپن در بازار ارز برای حمایت از ین، احتمالاً نشانه‌ای از رسیدن دلار به اوج چرخه صعودی خود است. به گفته وی، این مداخله می‌تواند نقطه عطفی باشد که مسیر دلار را از تقویت به تضعیف تغییر دهد. جن پیش‌بینی می‌کند که جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) ممکن است در ماه‌های آینده به سطح ۱۲۵ کاهش یابد؛ سطحی که آخرین بار در سال ۲۰۲۲ تجربه شد. در حال حاضر این جفت‌ارز در محدوده ۱۵۰ تا ۱۵۵ معامله می‌شود، بنابراین چنین افتی معادل تقریباً ۱۵ تا ۲۰ درصد کاهش ارزش دلار در برابر ین خواهد بود. نظریه «لبخند دلار» که جن در دهه ۲۰۰۰ ارائه داد، بیان می‌کند که دلار در دو حالت تقویت می‌شود: یکی زمانی که اقتصاد آمریکا بسیار قوی است و دیگری زمانی که بحران جهانی وجود دارد و سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن پناه می‌برند. در میانه این دو حالت، دلار ضعیف می‌شود. این تحلیل برای تریدرهای کریپتو از چند منظر اهمیت دارد: اول اینکه تضعیف دلار تاریخاً با صعود دارایی‌های ریسک‌پذیر از جمله بیت‌کوین همراه بوده است. دوم، افزایش ارزش ین می‌تواند بر استراتژی‌های «کری‌ترید» تأثیر بگذارد که در آن سرمایه‌گذاران با وام گرفتن از ژاپن با نرخ بهره پایین، در دارایی‌های پرریسک‌تر سرمایه‌گذاری می‌کنند. سوم، مداخله دولت ژاپن نشانه‌ای از تحولات بزرگ در سیاست پولی جهانی است که می‌تواند جریان سرمایه به بازارهای کریپتو را تغییر دهد. هرچند این تحلیل مستقیماً به بازار رمزارزها مرتبط نیست، اما تغییر در ارزش دلار و ین از جمله متغیرهای کلان اقتصادی هستند که تریدرهای حرفه‌ای باید در تصمیم‌گیری‌های خود لحاظ کنند.