سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، جایگزین هیاهوی هرمز به عنوان ریسک غالب بازار می‌شود

در حالی که پیش‌بینی‌های افزایش نرخ بهره توسط وارش (Warsh) در حال بازآرایی تمامی کلاس‌های دارایی است، بازارها به شکست مذاکرات ایران بی‌اعتنایی می‌کنند. قیمت نفت حدود ۳۰ درصد نسبت به اوج قیمت‌های دوران درگیری کاهش یافته است؛ طلا سومین افت هفتگی متوالی خود را ثبت کرد و بیت‌کوین نیز زیر سایه انتظارات ناشی از سیاست‌های پولی انقباضی‌تر، در محدوده ۶۴ هزار دلار معامله می‌شود. بازارهای جهانی در حالی وارد هفته ۲۲ ژوئن می‌شوند که سلسله‌مراتب ریسک در آن‌ها شفاف‌تر شده است. تنگه هرمز و جنگ ترامپ دیگر محرک اصلی بازار نیستند؛ بلکه اکنون فدرال رزرو نقش اصلی را ایفا می‌کند. پس از ماه‌ها انتشار اخبار و تیترهای نوسانی از درگیری‌های ایالات متحده و ایران، معامله‌گران تا حد زیادی واکنش به هر پیچیدگی دیپلماتیک جدید را متوقف کرده‌اند. نیروی بزرگ‌تری که اکنون در حال قیمت‌گذاری مجدد نفت، طلا، سهام و بیت‌کوین (BTC) است، رویکرد انقباضی (Hawkish) کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در اولین حضور خود در نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۱۷ ژوئن است. نفت خام برنت روز جمعه ۱۹ ژوئن، پس از لغو ناگهانی مذاکرات آمریکا و ایران، در حدود بشکه‌ای ۸۰ دلار تثبیت شد، اما واکنش بازار به این اتفاق بسیار ملایم بود. نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) نیز در محدوده ۷۶ دلار معامله شد که نشان‌دهنده کاهش تقریباً ۳۴ درصدی نسبت به بالاترین سطح قیمتی در زمان درگیری‌هاست. هفته گذشته، سه نفت‌کش غول‌پیکر سعودی حامل حدود ۶ میلیون بشکه نفت از تنگه هرمز عبور کردند. مالکان نفت‌کش‌ها از افزایش محتاطانه اما فزاینده اطمینان نسبت به این آبراه خبر می‌دهند. ریسک‌پریمیوم جنگ که پیش‌تر بازارها را فرا گرفته بود، حتی بدون امضای یک توافقنامه صلح، در حال از بین رفتن است. روز جمعه همزمان با صعود ارزش دلار به بالاترین سطح یک‌ساله خود، قیمت طلا به حدود ۴٬۱۵۰ دلار در هر اونس کاهش یافت. عامل این افت، مسائل ژئوپلیتیک نبود، بلکه چرخش انقباضی وارش در نشست FOMC بود که اکنون ۹ نفر از ۱۸ مقام فدرال رزرو، حداقل یک بار افزایش نرخ بهره را در سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کنند. بانک گلدمن ساکس (Goldman Sachs) هدف قیمتی خود برای طلا در پایان سال را از ۵٬۴۰۰ دلار به ۴٬۹۰۰ دلار کاهش داد. سهام ایالات متحده وضعیت بهتری داشتند و شاخص S&P 500 پس از جبران افت‌های ناشی از روز نشست فدرال رزرو، یازدهمین هفته مثبت خود را در ۱۲ هفته اخیر به ثبت رساند. این شاخص با وجود رفت‌وبرگشت‌ها و عدم قطعیت‌های پیرامون این درگیری، از زمان اولین اشاره به صلح در ماه آوریل، روند صعودی خود را حفظ کرده است. قیمت بیت‌کوین (BTC) در محدوده ۶۴٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود و با وجود حفظ قیمت بالای کف‌های اخیر، در ایجاد یک نیروی محرکه صعودی معنادار ناتوان مانده است. کنفرانس مطبوعاتی وارش باعث شد بیت‌کوین نیز همپای طلا با افت قیمت مواجه شود. در حال حاضر، احتمال ۶۶ درصدی افزایش نرخ بهره، انتظارات مربوط به نقدینگی را که در اوایل سال از دارایی‌های پرریسک حمایت می‌کرد، تحت فشار قرار داده است. بیت‌کوین در حال حاضر با افت تقریباً ۵۰ درصدی نسبت به بالاترین رکورد تاریخی خود یعنی ۱۲۶٬۱۹۸ دلار که در اکتبر ۲۰۲۵ ثبت شده بود، معامله می‌شود. هفته پیش‌ رو با انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده همراه خواهد بود؛ دو شاخص اقتصادی مهم که یا رویکرد انقباضی وارش را تقویت می‌کنند و یا مهلتی کوتاه برای بازیابی قیمت بیت‌کوین فراهم خواهند کرد.