MiCA چگونه بانک‌ها را به کنترل دسترسی استیبل‌کوین در اروپا نزدیک می‌کند

مقررات جامع بازار دارایی‌های رمزنگاری شده اروپا (MiCA) که از ژوئن ۲۰۲۴ به اجرا درآمده، به‌طور پنهانی زمینه را برای تسلط بانک‌های سنتی بر زیرساخت استیبل‌کوین در اروپا فراهم می‌کند. این تحلیل نشان می‌دهد که الزامات سختگیرانه MiCA برای ناشران استیبل‌کوین، از جمله نیاز به مجوز رسمی، نگهداری ذخایر در بانک‌های معتبر اروپایی، و محدودیت‌های حجم تراکنش روزانه، عملاً رقبای غیربانکی را به حاشیه می‌راند. بر اساس این مقررات، ناشران استیبل‌کوین باید حداقل ۳۰ درصد از ذخایر خود را نزد بانک‌های اتحادیه اروپا نگه دارند. این الزام، وابستگی ساختاری میان صادرکنندگان استیبل‌کوین و نظام بانکداری سنتی ایجاد می‌کند؛ وابستگی‌ای که بانک‌ها می‌توانند از آن به‌عنوان اهرم فشار استفاده کنند. علاوه بر این، MiCA سقف ۲۰۰ میلیون یورو برای تراکنش‌های روزانه استیبل‌کوین‌های غیریورویی تعیین کرده است. این محدودیت به‌طور مستقیم دلار دیجیتال USDT و USDC را هدف می‌گیرد و فضا را برای استیبل‌کوین‌های یورو-محور که احتمالاً با پشتیبانی بانک‌های اروپایی منتشر می‌شوند، باز می‌کند. کارشناسان هشدار می‌دهند که این چارچوب قانونی می‌تواند نقش دروازه‌بانی را به بانک‌های سنتی واگذار کند؛ یعنی بانک‌ها می‌توانند با رد یا تأخیر در ارائه خدمات نگهداری ذخایر، عملاً دسترسی شهروندان اروپایی به برخی استیبل‌کوین‌ها را محدود کنند. این موضوع برای تریدرهای فارسی‌زبان از چند جنبه اهمیت دارد: اول، احتمال محدود شدن تتر (USDT) در اروپا که می‌تواند نقدینگی جفت‌های معاملاتی مرتبط را تحت تأثیر قرار دهد. دوم، ظهور رقبای یورو-محور برای USDC و USDT که ممکن است ساختار بازار جهانی استیبل‌کوین را تغییر دهد. سوم، این رویکرد اروپا الگویی برای سایر کشورها می‌شود و احتمال تسری مدل‌های مشابه به بازارهای دیگر وجود دارد.