صندوق بین‌المللی پول: استیبل‌کوین‌های دلاری دسترسی ارزی را بهبود می‌دهند اما خطر فرار سرمایه را بالا می‌برند

صندوق بین‌المللی پول (IMF) در یک گزارش تحلیلی تازه هشدار داد که استیبل‌کوین‌های متصل به دلار می‌توانند دوگانه‌ای پیچیده برای اقتصادهای نوظهور ایجاد کنند: از یک سو دسترسی شهروندان به بازار ارز خارجی را تسهیل می‌کنند، و از سوی دیگر در بحران‌های مالی می‌توانند فرار سرمایه و فشار روی ارزهای محلی را به‌شدت تشدید کنند. بر اساس این مقاله، در کشورهایی که بازارهای ارزی محدود دارند یا دسترسی به دلار دشوار است، استیبل‌کوین‌های دلاری می‌توانند به افراد و کسب‌وکارها امکان دهند که به‌راحتی و بدون نیاز به سیستم بانکی سنتی، پوزیشن دلاری داشته باشند. این ویژگی به‌ویژه برای کشورهایی با تورم بالا یا کنترل سرمایه جذابیت دارد. اما همین ویژگی در شرایط بحرانی می‌تواند به اهرمی برای تخلیه سریع ارز محلی تبدیل شود. IMF تأکید می‌کند که در دوره‌های بی‌ثباتی مالی، سرعت تبدیل دارایی‌های محلی به استیبل‌کوین دلاری می‌تواند بسیار بیشتر از روش‌های سنتی فرار سرمایه باشد، چراکه این فرآیند بلاک‌چین‌محور است، ۲۴ ساعته در دسترس است و نیاز به واسطه ندارد. گزارش IMF این پدیده را در چارچوب «دلاریزاسیون دیجیتال» بررسی می‌کند و هشدار می‌دهد که سیاست‌گذاران باید برای تأثیر احتمالی این ابزارها بر انتقال سیاست پولی آماده باشند. در واقع اگر بخش قابل‌توجهی از اقتصاد یک کشور به استیبل‌کوین‌های دلاری روی بیاورد، بانک مرکزی آن کشور کنترل کمتری بر حجم پول و نرخ بهره خواهد داشت. این گزارش در شرایطی منتشر می‌شود که حجم بازار استیبل‌کوین‌های دلاری به رکوردهای تاریخی نزدیک شده و قانون‌گذاری در آمریکا (GENIUS Act) نیز در حال شکل گرفتن است. برای تریدرهای ایرانی که از USDT و USDC به‌عنوان پناهگاه ارزی استفاده می‌کنند، این تحلیل نشان می‌دهد که IMF رسماً نقش استیبل‌کوین‌ها در جابجایی سرمایه را به رسمیت می‌شناسد — مسئله‌ای که می‌تواند در آینده به تنظیم‌گری سخت‌تر این ابزارها در سطح جهانی منجر شود.