تحلیل جدید سایت CryptoSlate نشان میدهد رشد سریع شبکههای لایه 2 و قفلشدن حدود 120 میلیارد دلار اتریوم در استیکینگ، تصویر واقعی از وضعیت عرضه ETH را پنهان کرده است. پس از فعالسازی مکانیزم سوزاندن کارمزد (EIP-1559) و گذار به اثبات سهام، روایت غالب در بازار این بوده که اتریوم داراییای کاهشی (دیفلیشنری) است. اما با مهاجرت گسترده تراکنشها به شبکههای لایه 2 مانند آربیتروم، بیس و اپتیمیزم، حجم تراکنشها و کارمزدهای پرداختی روی خود شبکه اصلی اتریوم به شدت کاهش یافته است. این یعنی سوزاندهشدن ETH که پیشتر موتور اصلی کاهش عرضه بود، عملاً کند شده و در بسیاری از دورهها، نرخ انتشار اتریوم برای پاداش اعتبارسنجها از نرخ سوزاندن پیشی گرفته و عرضه در حال افزایش بوده است. از سوی دیگر، قفلشدن حدود 120 میلیارد دلار ارزش اتریوم در استیکینگ باعث شده بخش بزرگی از عرضه از گردش خارج شود و این کمبود ظاهری در بازار، تصور کمیابی و فشار صعودی روی قیمت را در ذهن معاملهگران تقویت کند؛ در حالی که در پس پرده، عرضه کل ETH همچنان در حال رشد است. تحلیلگران هشدار میدهند این ترکیب از استیکینگ بالا و مهاجرت به لایههای 2 میتواند یک شکاف روانی میان انتظارات بازار از «اتریوم دیفلیشنری» و واقعیت اقتصادی شبکه ایجاد کند. برای تریدرها، این موضوع اهمیت دارد چون مدلهای ارزشگذاری مبتنی بر کمبود عرضه ممکن است نیاز به بازنگری داشته باشند، بهویژه اگر رشد لایه 2 در آینده کارمزدهای شبکه اصلی و در نتیجه نرخ سوزاندن را بیشتر کاهش دهد.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «L2 growth and $120 billion in staking hide Ethereum’s supply reality» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.