بازار آلت کوینها نشانههایی از یک تغییر مهم را بروز داده است. چند شاخص اصلی این بخش از بازار، پس از بیش از یک سال روند نزولی، موفق به ثبت سقفهای بالاتر شدهاند؛ اتفاقی که به باور برخی تحلیلگران میتواند مقدمهای برای تقویت دوباره آلت کوینها باشد.
طبق گزارشی از کریپتو پوتیو (Crypto Potato)، متیو هایلند (Matthew Hyland)، تحلیلگر بازار ارزهای دیجیتال، معتقد است آلت کوینها بهویژه توکنهای کوچکتر در حال تقویت جایگاه خود در برابر بیت کوین و بازار سهام آمریکا هستند. او حتی احتمال شکلگیری بزرگترین دوره صعودی تاریخ آلت کوینها را مطرح کرده است. اما چه نشانههایی باعث شده هایلند تا این اندازه به آینده آلت کوینها خوشبین باشد؟ در این گزارش، به این سؤال پاسخ خواهیم داد.
شکست روندهای نزولی یکساله؛ آلت کوینها چگونه تغییر جهت دادند؟
هایلند میگوید اتریوم، توتال 2 (TOTAL2)، توتال 3 (TOTAL3) و شاخص OTHERS با ثبت سقفهای بالاتر، نشانههایی از پایان روند نزولی بیش از یکساله خود را تأیید کردهاند. برای درک بهتر این تغییر، باید ببینیم هرکدام از این شاخصها چه بخشی از بازار را نشان میدهند:
توتال 2: ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال را بدون احتساب بیت کوین نشان میدهد.
توتال 3: بیت کوین و اتریوم را از محاسبات کنار میگذارد و ارزش بازار سایر آلت کوینها را دنبال میکند.
OTHERS: ارزش بازار ارزهای دیجیتال خارج از 10 دارایی بزرگ بازار را اندازهگیری میکند و تصویر دقیقتری از وضعیت توکنهای کوچکتر ارائه میدهد.
هایلند ابتدا این پرسش را مطرح کرد که آیا این حرکتها فقط یک «رالی در دل بازار نزولی» هستند یا نه؛ اما در ادامه، ارزیابی بسیار صعودیتری ارائه داد و احتمال شکلگیری یک موج بزرگ در بازار آلت کوینها را مطرح کرد.
رالی صعودی پیش رو بزرگتر از سال 2021 خواهد بود؟
هایلند در تحلیل دیگری دیدگاه مثبت خود را با قاطعیت بیشتری بیان کرد: بزرگترین رالی صعودی آلت کوینها در کل تاریخ در حال شکلگیری است و این حرکت صعودی میتواند بسیار قدرتمندتر و گستردهتر از چرخه 2020-2021 ظاهر شود.
یکی از مهمترین مبناهای تحلیل هایلند، نمودار نسبت دامیننس OTHERS (که با نماد OTHERS.D نمایش میدهند) به شاخص اساندپی 500 است؛ نموداری که قدرت نسبی سهم بازار ارزهای دیجیتال خارج از 10 دارایی بزرگ را در مقایسه با بازار سهام آمریکا نشان میدهد. این نسبت پس از رسیدن به اوج خود در دوره رونق عرضه اولیه سکهها در سالهای 2017 و 2018، طی سالهای بعد در یک روند نزولی بلندمدت قرار گرفته و اکنون به محدودههای پایینی این روند رسیده است.
در همین حال، نوسانگر نمایشدادهشده در این نمودار نیز به محدوده اشباع فروش بین 20 تا 30 رسیده است. هایلند این وضعیت را در کنار سطح اشباع خرید نزدیک به 80 که در سال 2017 دیده شده بود قرار داده و از آن بهعنوان یکی از نشانههای بالقوه برای تغییر شرایط بازار یاد میکند.
البته این دادهها بهتنهایی شروع یک چرخه جدید برای آلت کوینها را ثابت نمیکنند، اما از نگاه هایلند میتوانند نشانهای از تقویت نسبی توکنهای کوچکتر باشند. همزمان، دادههای کوینالایز نشان میدهد شاخص قراردادهای باز یا همان اوپن اینترست آلت کوینها برای نخستین بار از دسامبر 2024 از سود باز بیت کوین عبور کرده است؛ موضوعی که از افزایش فعالیت معاملهگران در بازار آلت کوینها حکایت دارد.
جهش ناگهانی زیکش و پیشروی مدعیان بازار
همزمان با انتشار این دادهها، شاخص OTHERS به سطح 213 میلیارد دلار رسیده که نشاندهنده رشدی نزدیک به 12 درصد از ابتدای ماه سپتامبر است. در این میان، برخی ارزهای دیجیتال قدیمی و محبوب نمایش درخشانی داشتهاند:
زیکش (ZEC): زیکش با جهشی خیرهکننده توانست از مرز 1,200 دلار عبور کند و رشد باورنکردنی 370 درصدی را نسبت به کف قیمتی خود در اوایل ژوئن به نمایش بگذارد. ارزش بازار این ارز با عبور از 20 میلیارد دلار، از پروژههایی همچون هایپرلیکویید (HYPE) و دوج کوین (DOGE) پیشی گرفت.
دوج کوین (DOGE): این میم کوین با 12 درصد افزایش قیمت از کف هفتگی به سطح 0.094 دلار رسید.
بایننس کوین (BNB): بیانبی نیز همگام با سایر بخشهای بازار تا مرز 780 دلار صعود کرد و بالاترین سطح قیمتی خود را از اوایل فوریه به نمایش گذاشت.
شمشیر دو لبه اهرمها؛ چرا باید محتاط بود؟
در کنار تمام سیگنالهای مثبت، بازار با ریسک مهمی دستوپنجه نرم میکند. افزایش سریع اهرمهای معاملاتی در بازار مشتقات، ریسک اصلاح قیمت ارزهای دیجیتال را نیز افزایش داده است. بر اساس آمارهای پلتفرم کوینگلس، حجم قراردادهای باز زیکش به 2.7 میلیارد دلار رسیده است.
صعود این دارایی به بالای 1,200 دلار، طی 24 ساعت بیش از 24 میلیون دلار موقعیت معاملاتی را لیکوئید کرد که بیش از 17 میلیون دلار آن مربوط به موقعیتهای شورت بود. دادههای تاریخی نشان میدهند که تغییرات مشابه در موقعیتهای بازار مشتقات ارزهای دیجیتال با ارزش بازار متوسط، در گذشته درست پیش از اصلاح قیمت این داراییها نیز مشاهده شده است.
در نتیجه، فعالان بازار اکنون با دو سیگنال متفاوت مواجه هستند: از یک سو، حرکت صعودی آلت کوینها گستردهتر شده و چند نمودار بلندمدت نیز شکستهای صعودی ثبت کردهاند؛ از سوی دیگر، استفاده از اهرمهای معاملاتی با سرعت زیادی در حال افزایش است. با این حال، هایلند نشانههای صعودی را دلیلی میداند که بازار میتواند در آستانه ورود به دوره بسیار بزرگتری از رونق آلت کوینها باشد.
فرصت صعود یا دام لیکوئیدیشن؟
خروج شاخصهای توتال 2، توتال 3 و توکنهای کوچکتر از روندهای نزولی بلندمدت، در کنار رسیدن نسبت دامیننس OTHERS به اساندپی 500 به محدودههای پایینی روند نزولی چندساله، نشانههایی از تقویت جایگاه آلت کوینها در بازار هستند. با این وجود، افزایش سریع موقعیتهای اهرمی در بازار مشتقات، ریسک نوسانات شدید و اصلاح قیمت را نیز بالا برده است.
در چنین شرایطی، هنوز نمیتوان با قطعیت از آغاز یک چرخه صعودی بزرگ برای آلت کوینها صحبت کرد. از یک سو، شکست روندهای نزولی و افزایش گستردگی حرکت صعودی بازار از سناریوی صعودی حمایت میکنند و از سوی دیگر، رشد سریع اهرم میتواند زمینه را برای نوسانات شدید و موجهای لیکوئیدیشن فراهم کند. با وجود این ریسکها، هایلند معتقد است نشانههای فعلی میتوانند مقدمه ورود بازار به دورهای بسیار بزرگتر برای آلت کوینها باشند.