مایکل سیلور جامعه بیت کوین را به ۴ گروه تقسیم کرد؛ دفاع از استراتژی پس از فروش BTC؟

در حالی که فروش بخشی از ذخایر بیت کوین توسط شرکت استراتژی (Strategy) بحث‌های گسترده‌ای را در جامعه کریپتو به راه انداخته، مایکل سیلور (Michael Saylor)، رئیس هیئت مدیره این شرکت، با انتشار مقاله‌ای جدید در شبکه اجتماعی ایکس (X) تلاش کرده تصویری متفاوت از جریان‌های فکری موجود در اکوسیستم بیت کوین ارائه دهد. اظهارات سیلور تنها چند روز پس از آن مطرح می‌شود که استراتژی برای نخستین بار در نزدیک به سه سال گذشته بخشی از بیت کوین‌های خود را فروخت؛ اقدامی که بار دیگر مدل خرید اهرمی بیت کوین و وابستگی بازار به بزرگترین خریدار شرکتی این ارز را زیر ذره‌بین برده است. سیلور معتقد است جامعه بیت کوین را می‌توان به چهار گروه اصلی تقسیم کرد. از نگاه او، هر یک از این گروه‌ها بر جنبه‌ای تمرکز دارند که سایرین ممکن است آن را نادیده بگیرند. گروه نخست، ماکسیمالیست‌های بیت کوین هستند که BTC را شبکه پولی غالب آینده می‌دانند. گروه دوم، سرمایه‌گرایان یا کپیتالیست‌ها هستند که به دنبال ادغام بیت کوین در بانک‌ها، بازارهای اعتباری و ترازنامه شرکت‌ها هستند. دو گروه دیگر، تکنولوژیست‌ها و بنیادگرایان هستند که گروه نخست بر توسعه محتاطانه پروتکل و بهبودهای فنی تمرکز دارند و گروه دیگر نیز حفظ تمرکززدایی، خودحضانتی و ثبات لایه پایه شبکه را در اولویت قرار می‌دهند. سیلور هشدار می‌دهد که افراط در هر یک از این رویکردها می‌تواند خطرناک باشد. به گفته او، ماکسیمالیست‌ها ممکن است سایر دیدگاه‌ها را نادیده بگیرند، سرمایه‌گرایان بیش از حد ریسک‌پذیر شوند، تکنولوژیست‌ها در پروتکل بیش از اندازه مداخله کنند و بنیادگرایان نیز رویکردی انحصارطلبانه در پیش بگیرند. او در بخشی از سخنان خود تاکید کرد: لایه پایه بیت کوین باید به‌عنوان زیرساختی مقدس در نظر گرفته شود. بسیاری از تحلیلگران معتقدند این چارچوب در عمل دفاعی غیرمستقیم از استراتژی و فروش اخیر این شرکت نیز محسوب می‌شود؛ شرکتی که مدل کسب‌وکار آن دقیقاً در نقطه تلاقی دو گروه «ماکسیمالیست» و «سرمایه‌گرا» قرار دارد. اما زمینه این بحث‌ها به افشای اسناد مالی اخیر استراتژی بازمی‌گردد. بر اساس این اسناد، شرکت استراتژی بین ۲۶ تا ۳۱ مه، ۳۲ واحد بیت کوین فروخته تا منابع لازم برای پرداخت سود سهام ممتاز خود را تامین کند. هرچند این میزان تنها حدود ۰.۰۰۴٪ از مجموع ۸۴۳٬۷۰۶ بیت کوین تحت مالکیت استراتژی را شامل می‌شود، اما از منظر روانی اهمیت زیادی دارد؛ چراکه نخستین فروش بیت کوین شرکت از دسامبر ۲۰۲۲ محسوب می‌شود و با فلسفه مشهور «هرگز نفروش» مایکل سیلور در تضاد به نظر می‌رسد. در همین راستا، فونگ لی (Phong Le)، مدیرعامل استراتژی، با لحنی تندتر از گذشته به منتقدان پاسخ داده و مدعی شده حدود ۸۰٪ منتقدان شرکت صرفاً برای جلب توجه حمله می‌کنند و تنها بخش کوچکی از آن‌ها ارزش پاسخگویی دارند. با این حال، همه انتقادها را نمی‌توان به مخالفان سرسخت بیت کوین نسبت داد. زک پندل (Zach Pandl)، رئیس تحقیقات شرکت گری‌اسکیل (Grayscale)، معتقد است فروش اخیر استراتژی نگرانی‌ها درباره پایداری مدل خرید اهرمی بیت کوین را افزایش داده است. او می‌گوید مشکل اصلی تنها فروش ۳۲ بیت کوین نیست، بلکه فشار گسترده‌ای است که بر ساختار مالی شرکت وارد می‌شود. سهام ممتاز STRC که قرار بود نزدیک به ۱۰۰ دلار معامله شود، اکنون به حدود ۹۵ دلار رسیده است. در چنین شرایطی استراتژی ممکن است برای حفظ جذابیت این ابزار مالی مجبور به افزایش سود پرداختی شود؛ موضوعی که تعهدات نقدی شرکت را افزایش داده و احتمال فروش بیت کوین‌های بیشتر را بالا می‌برد. پندل در این باره می‌گوید: مدل کسب‌وکار اهرمی استراتژی تحت فشار قرار گرفته و این موضوع نوسانات کل بازار بیت کوین را افزایش داده است. او همچنین معتقد است در قیمت‌های فعلی سهام، توانایی استراتژی برای خریدهای بزرگ و ادامه روند انباشت بیت کوین نسبت به گذشته محدودتر شده است. این در حالی است که در قیمت‌های کنونی، شرکت استراتژی با ضرر کاغذی ۱۳ میلیارد دلاری روی سرمایه‌گذاری‌هایش مواجه است.