ریات پلتفرمز (Riot Platforms)، یکی از بزرگترین ماینرهای بیتکوین آمریکا، قراردادی 20 ساله و 9.1 میلیارد دلاری برای تأمین 191 مگاوات ظرفیت مرکز داده به آنتروپیک، شرکت هوش مصنوعی سازنده کلود، امضا کرده است. این ظرفیت از کمپ راکدیل شرکت در ایالت تگزاس تأمین میشود و بخشی از روند گستردهتر پیوستن ماینرهای بیتکوین به بازار زیرساخت هوش مصنوعی است؛ روندی که پیشتر شرکتهایی مانند هاتهشت (Hut 8) هم دنبال کردهاند. با اعلام این خبر، سهام ریات (RIOT) تا 20 درصد در معاملات پیشبازار جهش کرد.
با این حال، ساختار مالی این معامله نگرانیهایی ایجاد کرده است. برای تأمین هزینههای اولیه ساختوساز، ریات یک تسهیلات موقت (بریج لون) 573 میلیون دلاری از مورگان استنلی گرفته که تا زمان نهاییشدن یک وام بلندمدت با پشتوانه اعتباری سرمایهگذاریپذیر، هزینهها را پوشش میدهد. مشکل اینجاست که بر اساس برنامهریزی فعلی، بخشی از ظرفیت (تا 96 مگاوات) زودترین زمان راهاندازیاش دسامبر 2027 خواهد بود و استقرار کامل پروژه تا ژوئن 2028 طول میکشد؛ یعنی جریان درآمدی «اجاره» از آنتروپیک با فاصله زمانی قابلتوجهی از سررسید وام پل آغاز میشود. این فاصله ریسک تأمین مالی میاندورهای برای ریات ایجاد میکند، چرا که شرکت باید پیش از آنکه درآمد پایدار از قرارداد اجاره وارد شود، این شکاف نقدینگی را با تأمین مالی جایگزین پر کند.
این خبر برای تریدرهای کریپتو از این جهت اهمیت دارد که نشان میدهد چگونه ماینرهای بیتکوین بهطور فزاینده به سمت مدل کسبوکار هیبریدی (استخراج بیتکوین + میزبانی زیرساخت هوش مصنوعی) حرکت میکنند و ارزشگذاری سهام آنها دیگر صرفاً تابع قیمت بیتکوین یا هشریت نیست، بلکه به ریسکهای ساختار مالی و قراردادهای بلندمدت با غولهای فناوری هم گره خورده است.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «Riot Platforms locked in a $9.1 billion Anthropic deal, but its bridge loan expires before the rent starts» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.