هستر پیرس از SEC: صندوق‌های رمزنگاری و وام‌دهی آنچینن ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار شوند

کمیسیونر بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) گفت که صندوق‌های سرمایه‌گذاری رمزنگاری (Crypto Vaults)، محصولات وام‌دهی آنچین (Onchain) و سایر ابزارهای مدیریت دارایی، بسته به نحوه ساختار و عملکردشان ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار ایالات متحده شوند. هستر پیرس (Hester Peirce)، کمیسیونر SEC، با بیان این موضوع از توسعه‌دهندگان خواست تا بررسی کنند آیا محصولاتی که دارایی‌های کاربران را به‌طور فعال مدیریت می‌کنند، به رعایت الزامات قانونی و نظارتی نیاز دارند یا خیر. پیرس در بیانیه‌ای که روز چهارشنبه منتشر شد، گفت که صندوق‌های رمزنگاری و استراتژی‌های وام‌دهی که شامل تصمیم‌گیری‌های اختیاری هستند (از جمله تخصیص دارایی‌ها، انتخاب فعالیت‌های سودآور، تعیین شرایط وام‌دهی و تعیین آستانه‌های نقدینگی)، بسته به ساختار و عملکردشان ممکن است در محدوده قوانین فدرال اوراق بهادار قرار بگیرند. او افزود که برخی از این صندوق‌ها می‌توانند به‌عنوان عرضه اوراق بهادار یا شرکت‌های سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شوند، در حالی که اشخاصی که تخصیص‌های صندوق یا پارامترهای وام‌دهی را مدیریت می‌کنند نیز ممکن است مشمول الزامات مرتبط با مشاوران سرمایه‌گذاری شوند. پیرس همچنین گفت که برخی از وام‌های آنچین نیز بسته به نحوه ساختار، توزیع و استفاده از آن‌ها ممکن است به‌عنوان اوراق بهادار شناخته شوند. پیرس تصریح کرد: به‌طور کلی، انتقال فعالیت‌هایی که در محدوده قوانین فدرال اوراق بهادار قرار دارند به بستر آنچین، این فعالیت‌ها را از شمول قوانینی که کمیسیون اجرا می‌کند خارج نمی‌کند. صندوق‌های رمزنگاری (Crypto Vaults)، دارایی‌های کاربران را در استراتژی‌های آنچین متمرکز می‌کنند که برای تولید سود (Yield) از طریق بازارهای وام‌دهی، استیکینگ (Staking) یا استخرهای نقدینگی طراحی شده‌اند. استفاده از آن‌ها در سال جاری گسترش یافته است، زیرا شرکت‌ها استراتژی‌های پیچیده دیفای (DeFi) را در قالب محصولاتی برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی بسته‌بندی و ارائه می‌کنند. در ماه آوریل، پلتفرم Sentora بخش Smart Yield خود را برای عموم راه‌اندازی کرد که به کاربران اجازه می‌دهد صندوق‌های دیفای را بر اساس استراتژی، بازدهی و معیارهای ریسک مقایسه و به آن‌ها دسترسی پیدا کنند. پیش از آن نیز، کیف پول تلگرام (Wallet in Telegram) صندوق‌های غیرحضانتی برای بیت‌کوین (BTC)، اتر (ETH) و تتر (USDT) راه‌اندازی کرد که بدون نیاز به انتقال دارایی‌ها به یک متولی متمرکز، به‌طور خودکار سود تولید می‌کنند. صرافی کراکن (Kraken) نیز در ماه می با ارائه یک صندوق بیت‌کوین به این روند پیوست. این صندوق با استفاده از بیت‌کوین رپدشده (Wrapped Bitcoin) در پروتکل‌های وام‌دهی غیرمتمرکز از جمله Aave و Morpho، تا ۲.۵ درصد سود سالانه (APY) متغیر ارائه می‌دهد. پاداش‌ها به شکل بیت‌کوین پرداخت می‌شوند و بر اساس تقاضای وام‌گیری در بازارهای پایه در نوسان هستند. این محصولات همچنین کاربران را در معرض ریسک‌های فنی قرار داده‌اند. در ماه دسامبر، پروتکل امور مالی غیرمتمرکز Yearn از یک نفوذ حدوداً ۹ میلیون دلاری خبر داد که بر صندوق قدیمی تولید سود yETH آن تأثیر گذاشت، اگرچه این پروتکل اعلام کرد که صندوق‌های نسخه دوم (V2) و سوم (V3) آن آسیبی ندیده‌اند. اگر صندوق‌های رمزنگاری مشمول قوانین فدرال اوراق بهادار شوند، اپراتورهای آن‌ها ممکن است ملزم به ثبت‌نام در SEC یا دریافت معافیت قانونی شوند و در عین حال باید از الزامات شفاف‌سازی اطلاعات و سایر مقررات نظارتی پیروی کنند.