مقام ناظر مالی سنگاپور (MAS) پیشنویس مقرراتی تازه برای صادرکنندگان استیبلکوین منتشر کرده که بر اساس آن، این شرکتها باید معادل 100 درصد ارزش توکنهای منتشرشده را در داراییهای نقد و کمریسک مانند اوراق قرضه دولتی کوتاهمدت و سپردههای بانکی نگهداری کنند. نکته مهمتر پیشنهاد، ممنوعیت پرداخت هرگونه سود یا بازده به دارندگان استیبلکوین است؛ رویکردی که هدف از آن جلوگیری از رقابت مستقیم استیبلکوینها با سپردههای بانکی و محصولات سرمایهگذاری تنظیمشده عنوان شده است. این چارچوب پیشنهادی سنگاپور را در کنار سایر حوزههای قضایی بزرگ مانند آمریکا (با قانون GENIUS)، هنگکنگ و اتحادیه اروپا (با مقررات MiCA) قرار میدهد که همگی در حال سختگیرانهتر کردن قوانین مربوط به استیبلکوینها هستند. تفاوت کلیدی رویکرد سنگاپور، ممنوعیت کامل سود است، در حالی که برخی رقبا مانند استیبلکوینهای بازدهیدار (yield-bearing) در آمریکا با محدودیتهای کمتری روبهرو هستند. این موضوع میتواند بر رقابتپذیری صادرکنندگان استیبلکوین مستقر در سنگاپور مانند XSGD تأثیر بگذارد و برخی پروژهها را به سمت حوزههای قضایی با مقررات ملایمتر سوق دهد. برای بازار کریپتو بهطور کلی، این پیشنهاد بخشی از روند جهانی محدودسازی ریسک سیستمی استیبلکوینهاست، بهویژه پس از رشد چشمگیر حجم بازار این داراییها که اکنون به صدها میلیارد دلار رسیده است. تریدرها و پروژههای دیفای که به نقدینگی استیبلکوینهای منتشرشده در آسیا وابستهاند باید نظارهگر روند نهاییشدن این مقررات باشند، چون میتواند بر مدل درآمدی صادرکنندگان و در نتیجه هزینههای انتقال یا نرخ کارمزد تأثیر بگذارد. این پیشنویس هنوز در مرحله مشورت عمومی است و زمان اجرای قطعی آن مشخص نشده است.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از CoinDesk با عنوان اصلی «Singapore proposes 100% reserves and a ban on yields for stablecoin issuers» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.