خزانهداری ایالات متحده بالاترین بازدهی اوراق 5 ساله خود را از ژوئن 2006 تاکنون پرداخت کرد که یعنی تقاضا برای بدهیهای دولتی در حال تضعیف است، حتی در شرایطی که بازدهی در همه بخشها بالا باقی مانده است.
افزایش بازدهی اوراق باعث بالا رفتن هزینههای استقراض در سراسر اقتصاد میشود. همچنین، این موضوع معمولاً به سهام، اوراق قرضه و سایر داراییهای پرخطر فشار وارد میکند، زیرا سرمایهگذاران برای نگهداری بدهی، خواهان جبران سود بیشتری هستند.
بر اساس گزارش داو جونز، حراج 70 میلیارد دلاری روز چهارشنبه با نرخ 5.033 درصد قیمتگذاری شد که بالاتر از سطح 5.002 درصدی زمان صدور آن بود. این رقم نسبت به بازدهی 4.393 درصدی در فروش قبلی در ماه آگوست افزایش قابلتوجهی یافته است.
نسبت پوشش پیشنهادات (Bid-to-cover ratio) که نشان میدهد برای هر اوراق فروخته شده چند پیشنهاد خرید ارائه شده است، به 2.212 کاهش یافت که پایینترین میزان از دسامبر 2018 است. پیشنهاددهندگان غیرمستقیم، گروهی که شامل بانکهای مرکزی خارجی میشود، تنها 54.3 درصد از فروش را به خود اختصاص دادند. این رقم از 61.5 درصد در حراج گذشته کمتر شده و پایینترین سهم از مارس 2020 به حساب میآید.
این فشار تنها محدود به بدهیهای 5 ساله نبود. بازده اوراق خزانهداری 10 ساله نیز روز چهارشنبه به 5.12 درصد صعود کرد که بالاترین سطح از سال 2007 است، در حالی که بازده اوراق 30 ساله به 5.37 درصد رسید.
ریک سانتلی از شبکه CNBC نتایج حراج اوراق 5 ساله را ضعیف خواند و گفت که معاملهگران زمان کمی برای تنظیم موقعیت خود قبل از فروش داشتند. بر اساس دادههای اولیه نظرسنجیها، فعالیتهای تجاری با سریعترین سرعت خود از جولای 2021 شتاب گرفته است که این امر فشار بر بازدهی اوراق را در آن روز تشدید کرد.
مایکل بار، از مدیران فدرال رزرو، روز چهارشنبه اعلام کرد که برای کاهش تورم همچنان به افزایش بیشتر نرخ بهره نیاز است. پس از این اظهار نظر، معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را به 70 درصد رساندند.
سانتلی خاطرنشان کرد که میانگین بازدهی اوراق خزانهداری 10 ساله از سال 1980 تا به امروز حدود 5.5 درصد بوده است. این تاریخچه نشان میدهد سطوح فعلی آنقدرها هم که به نظر میرسد غیرعادی نیستند. با این حال، او سطح مقاومت بعدی برای بازدهی اوراق 5 ساله را نزدیک 5.19 درصد پیشبینی کرد.
بالا رفتن بازدهی اوراق در بلندمدت، هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده ثابت مانند بیتکوین را افزایش میدهد. پیش از این نیز بیتکوین پس از انتشار دادههای اقتصادی داغ دیگری که بازدهی اوراق 10 ساله را به بالای 5 درصد رساند، به زیر 84,000 دلار سقوط کرده بود.
یک حراج ضعیف اوراق 5 ساله به این فشار میافزاید. بیتکوین به طور فزایندهای همگام با سهامهای فناوری معامله میشود که این امر آن را نسبت به تغییرات در چشمانداز نرخ بهره بهشدت حساس میکند.
این فشار فروش به دنبال الگوی گستردهتری از افزایش بازده اوراق قرضه جهانی به بالاترین حد در چند دهه اخیر در سراسر اقتصادهای بزرگ طی سال جاری رخ میدهد.
اکنون معاملهگران منتظرند ببینند آیا بازدهیها همچنان به رشد خود ادامه میدهند یا خیر. با این وجود، سانتلی پیشبینی میکند که فشار فروش فعلی موقتی بوده و به معنای شروع یک ریزش قیمت عمیقتر در بازارها نخواهد بود.