بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا؛ هزینه بهره از دفاع پیشی گرفت

بدهی ملی ایالات متحده در آستانه عبور از مرز ۴۰ تریلیون دلار قرار دارد و بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیده است. این تحول اقتصادی می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای بازارهای مالی جهانی از جمله کریپتو داشته باشد. مهم‌ترین نکته آن است که هزینه پرداخت بهره بدهی دولت آمریکا اکنون از بودجه وزارت دفاع این کشور پیشی گرفته است. این یعنی دولت فدرال باید سهم بیشتری از درآمدهای مالیاتی را صرف پرداخت بهره به طلبکاران کند تا تأمین امنیت ملی. افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری به سطوح سال ۲۰۰۷ نیز فشار مضاعفی بر این معادله وارد می‌کند؛ چرا که با بالا رفتن نرخ بهره، هزینه استقراض جدید برای دولت نیز گران‌تر می‌شود. از منظر بازارهای کریپتو، این شرایط می‌تواند دو روایت متضاد را همزمان تقویت کند. از یک سو، افزایش بازدهی اوراق قرضه معمولاً به معنای کاهش اشتهای ریسک‌پذیری در بازارها است و فشار نزولی بر دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها وارد می‌کند. از سوی دیگر، انباشت بدهی در مقیاسی چنین حیرت‌انگیز، روایت بیت‌کوین به عنوان «طلای دیجیتال» و پوشش در برابر بدهی‌های دولتی و تورم را تقویت می‌کند. تریدرهای حرفه‌ای باید به یاد داشته باشند که در دوره‌های افزایش بازدهی اوراق، همبستگی منفی بین بازار سهام و کریپتو ممکن است تغییر کند. در صورتی که فدرال رزرو برای مهار فشارهای بازار اوراق مجبور به دخالت شود، این می‌تواند سیگنال مثبتی برای نقدینگی و در نتیجه بازار کریپتو باشد. آرتور هیز نیز پیش از این به همین تحلیل اشاره کرده بود. در مجموع، عبور بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار یک نقطه روانی و سیاسی مهم است که می‌تواند بحث‌های مربوط به پشتوانه دلار و اعتماد به سیستم مالی سنتی را دوباره در دستور کار بگذارد؛ موضوعی که تاریخاً به نفع داروایی‌های جایگزین مانند بیت‌کوین بوده است.