وال‌استریت ۷ میلیارد دلار در صندوق‌های توکنیزه گذاشت، اما کمتر از ۱٪ وارد دیفای شد

با وجود رشد چشمگیر بازار صندوق‌های توکنیزه‌شده که اکنون به ۷ میلیارد دلار رسیده، داده‌های جدید نشان می‌دهد کمتر از یک درصد از این سرمایه به پروتکل‌های دیفای (DeFi) راه یافته است. این آمار تناقض جالبی را آشکار می‌کند: وال‌استریت به توکنیزه‌کردن دارایی‌ها علاقه نشان داده، اما همچنان از اکوسیستم غیرمتمرکز فاصله می‌گیرد. صندوق‌های توکنیزه‌شده عمدتاً توسط موسساتی مانند بلک‌راک، فیدلیتی و فرانکلین تمپلتون راه‌اندازی شده‌اند و بخش اعظم آن‌ها روی بلاکچین‌های عمومی مانند اتریوم و استلار قرار دارند. با این حال، این توکن‌ها بیشتر در محیط‌های تنظیم‌شده و کنترل‌شده معامله می‌شوند، نه در پروتکل‌های باز دیفای مانند Aave یا Uniswap. تحلیلگران این شکاف را به چند دلیل نسبت می‌دهند: نخست، نگرانی‌های نظارتی که مانع از ورود دارایی‌های توکنیزه‌شده سازمانی به پروتکل‌های بدون مجوز می‌شود. دوم، محدودیت‌های KYC و AML که با ماهیت بی‌نام‌نویس دیفای در تضاد است. سوم، ریسک‌های قرارداد هوشمند که مؤسسات از آن هراس دارند. این موضوع برای تریدرهای دیفای نکته مهمی دارد: رشد بازار توکنیزه‌سازی لزوماً به معنای افزایش نقدینگی یا فرصت در پروتکل‌های دیفای نیست. دارایی‌های سازمانی توکنیزه در حال شکل‌دادن به یک اکوسیستم موازی و جدا هستند که با «دیفای واقعی» ادغام نشده است. برخی کارشناسان این وضعیت را موقتی می‌دانند و معتقدند با وضوح بیشتر قوانین و توسعه ابزارهای انطباق در دیفای، این دو اکوسیستم به هم نزدیک‌تر خواهند شد. اما تا آن زمان، این ۷ میلیارد دلار عملاً در سیلوهای سازمانی محبوس مانده و نمی‌تواند به موتور محرک نقدینگی دیفای تبدیل شود.