حراج اخیر اوراق قرضه خزانهداری آمریکا با بازده 4.47 درصد برای 44 میلیارد دلار بدهی دولتی، معادله جذابیت بیتکوین را برای سرمایهگذاران نهادی پیچیدهتر کرده است. این بازده تضمینشده و بدون ریسک، بهعنوان «نرخ مانع» عمل میکند و به این معناست که بیتکوین باید بازدهی بالاتر از این سطح ارائه دهد تا سرمایهگذاران را از بازار اوراق به سمت خود جذب کند.
در اقتصاد مالی، نرخ بازده اوراق دولتی ایالات متحده بهعنوان پایهایترین معیار مقایسه داراییهای ریسکی محسوب میشود. زمانی که این نرخ بالا میرود، داراییهای پرریسکتر نظیر سهام و رمزارزها باید بازده انتظاری بالاتری داشته باشند تا توجیه سرمایهگذاری داشته باشند. بازده 4.47 درصدی، عملاً یک گزینه امن و مطمئن روی میز سرمایهگذاران بزرگ میگذارد.
این تحول در زمانی رخ میدهد که بازار بیتکوین در محدودههای قیمتی حساسی در نوسان است و سرمایهگذاران نهادی بهدقت داراییهای مختلف را با یکدیگر مقایسه میکنند. صندوقهای پوشش ریسک و مدیران دارایی بزرگ که تحت فشار بازده معقول برای سرمایهگذاران خود هستند، ممکن است ترجیح دهند بخشی از سبد خود را به اوراق قرضه بدون ریسک اختصاص دهند.
از منظر تریدرها، این وضعیت به این معناست که فشار فروش و خروج سرمایه از بازار رمزارز به اوراق قرضه میتواند افزایش یابد، بهویژه در دورههایی که بیتکوین رشد قوی نشان نمیدهد. همچنین این شرایط میتواند بر تصمیمات کوتاهمدت تخصیص سرمایه در پورتفولیوهای ترکیبی تأثیر منفی بگذارد.
با این حال، طرفداران بیتکوین استدلال میکنند که این دارایی در افق زمانی بلندمدت، پوشش تورم و ویژگیهای متنوعسازی منحصربهفردی ارائه میدهد که اوراق قرضه فاقد آنهاست. بنابراین تقابل این دو دارایی بیشتر به افق سرمایهگذاری و تحمل ریسک هر سرمایهگذار بستگی دارد.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «Why a guaranteed 4.47% yield on $44 billion of US debt just raised the hurdle for Bitcoin» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.