بازدهی اوراق قرضه بلندمدت دولت ژاپن به سطح 3.8 درصد رسیده است، رقمی که برای بازار اوراق ژاپن یک شوک تاریخی محسوب میشود و نگرانیهای جدی دربارهٔ اثرات آن بر بازارهای جهانی از جمله بیتکوین را برانگیخته است. سالها نرخ بهرهٔ نزدیک به صفر در ژاپن باعث شده بود این کشور به منبع اصلی «کریتریدِ ین» تبدیل شود؛ سرمایهگذاران با استقراض ارزان ین، آن را در داراییهای پرریسکتر در سراسر جهان از جمله سهام آمریکایی، اوراق خزانه و داراییهای دیجیتال سرمایهگذاری میکردند. اکنون با جهش بازدهی اوراق ژاپن، هزینهٔ این استقراض بهشدت افزایش یافته و بانک مرکزی ژاپن تحت فشار بیشتری برای ادامهٔ سیاست انقباضی و افزایش نرخ بهره قرار گرفته است. تحلیلگران هشدار میدهند که اگر این روند ادامه یابد، میتواند به بازگشت ناگهانی سرمایه به ژاپن (Carry Trade Unwind) منجر شود؛ اتفاقی مشابه آنچه در تابستان 2024 رخ داد و باعث ریزش شدید بازارهای سهام و کریپتو در مدت کوتاهی شد. بیتکوین به دلیل ماهیت پرریسک و همبستگی بالا با نقدینگی جهانی، در چنین سناریوهایی معمولاً از نخستین داراییهایی است که تحت فشار فروش قرار میگیرد. کارشناسان معتقدند بازار در حال حاضر توجه کافی به این ریسک نکرده و تمرکز اصلی همچنان روی سیاست فدرالرزرو آمریکاست، در حالی که تحولات ژاپن میتواند بهطور غیرمنتظره نقدینگی جهانی را منقبض کند. اگر بازدهی اوراق ژاپن به رشد خود ادامه دهد و بانک مرکزی این کشور مجبور به مداخلهٔ فعالتر شود، احتمال خروج سریع سرمایه از داراییهای ریسکپذیر از جمله بیتکوین افزایش مییابد. این موضوع میتواند در هفتهها یا ماههای آینده به یکی از عوامل کلیدی نوسان بازار کریپتو تبدیل شود.
این خبر ترجمه و بازنویسی گزارشی از cryptoslate با عنوان اصلی «Why Japan’s 3.8% bond shock is quietly setting a trap for Bitcoin» است. تحلیل و جمعبندی فارسی از تریدیار است.