رشد چشمگیر ریپل در بازار RWA؛ آیا قیمت آماده جهش جدید است؟

شبکه ریپل در سه ماه گذشته بیشترین حجم سرمایه جدید در حوزه دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده (RWA) را میان بلاکچین‌های بزرگ جذب کرده است؛ اتفاقی که می‌تواند روایت صعودی جدیدی برای ریپل ایجاد کند. بر اساس داده‌های بنیاد RWA Foundation، ریپل طی ۹۰ روز گذشته حدود ۱.۹ میلیارد دلار ورودی خالص سرمایه در بخش دارایی‌های واقعی ثبت کرده که از شبکه اتریوم با ۱.۶ میلیارد دلار و استلار با ۱.۴ میلیارد دلار بیشتر بوده است. بی‌ان‌بی اسمارت چین، سولانا، آوالانچ، شبکه سی و منتل نیز در رتبه‌های بعدی قرار دارند. با وجود این عملکرد، بلاکچین ریپل هنوز نتوانسته جایگاه اتریوم را به‌عنوان بزرگترین میزبان دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده به چالش بکشد. داده‌های پلتفرم RWA.xyz نشان می‌دهد اتریوم همچنان با سهم ۵۲.۸ درصدی، میزبان حدود ۱۷ میلیارد دلار دارایی توکنیزه‌شده است و بیش از نیمی از این بازار را در اختیار دارد. با این حال، سرعت رشد ریپل در ماه‌های اخیر توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده است. ارزش کل بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده در حال حاضر به ۳۳.۵ میلیارد دلار رسیده و با ورود موسسات مالی به حوزه‌هایی مانند اوراق بدهی، اعتبار خصوصی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری توکنیزه‌شده، رقابت میان بلاکچین‌ها برای جذب این سرمایه‌ها شدت گرفته است. شرکت مدیریت خزانه‌داری اورنورث (Evernorth) معتقد است الگوی رشد ریپل با سایر شبکه‌ها تفاوت دارد. به گفته تحلیلگران این شرکت، بخش عمده سرمایه ورودی به XRPL از سوی نهادهای مالی بزرگ و در قالب سرمایه‌گذاری‌های کلان انجام می‌شود؛ نه از طریق تراکنش‌های خرد کاربران خرد. این الگو نشان می‌دهد بانک‌ها، شرکت‌های مدیریت دارایی و موسسات مالی از بلاکچین ریپل برای آزمایش و توسعه محصولات مالی توکنیزه‌شده، از جمله اوراق با درآمد ثابت و صندوق‌های سرمایه‌گذاری، استفاده می‌کنند. در حال حاضر، ارزش کل دارایی‌های توکنیزه‌شده ثبت‌شده روی دفتر کل ریپل به حدود ۳.۶ میلیارد دلار رسیده که از این میزان، حدود ۳۶۰ میلیون دلار مربوط به دارایی‌هایی است که به‌صورت بومی روی این شبکه تسویه و معامله می‌شوند. رشد فعالیت نهادی در بلاکچین ریپل با افزایش استفاده از استیبل کوین‌ها نیز همراه بوده است. ارزش بازار استیبل کوین‌های این شبکه طی ۳۰ روز گذشته با رشد ۷۳ درصدی به بیش از ۹۰۷ میلیون دلار رسیده و حجم انتقال استیبل کوین‌ها در همین بازه زمانی با جهش ۹۰ درصدی، به ۴.۸۶ میلیارد دلار افزایش یافته است. شرکت ریپل نیز همزمان با توسعه استیبل کوین RLUSD و گسترش زیرساخت‌های پرداخت خود، تلاش می‌کند ظرفیت شبکه را برای پاسخ‌گویی به تقاضای رو‌به‌رشد موسسات مالی افزایش دهد. داده‌های آنچین نشان می‌دهد رشد فعالیت‌ها در شبکه ریپل با افزایش تقاضا برای توکن XRP نیز همراه شده است. بر اساس داده‌های کریپتوکوانت، بخش قابل توجهی از این تقاضا از بازار کره جنوبی سرچشمه می‌گیرد. سهم صرافی آپ‌بیت (Upbit) از جریان ورودی و خروجی کیف پول‌های XRP از ۱۳ درصد در ۷ ژوئن به ۳۱ درصد در ۱۴ ژوئن افزایش یافته که بالاترین سطح ثبت‌شده از ماه مه ۲۰۲۴ محسوب می‌شود. در مقابل، سهم صرافی کوین‌بیس (Coinbase) از ۲۷ درصد به نزدیک صفر رسیده و سهم بایننس (Binance) و کریپتو دات‌کام (Crypto.com) نیز کاهش یافته است. این داده‌ها نشان می‌دهد رشد اخیر XRP بیشتر از سوی معامله‌گران شرق آسیا هدایت می‌شود و هنوز نشانه‌ای از بازگشت گسترده سرمایه‌گذاران خرد در بازارهای آمریکا و اروپا دیده نمی‌شود. همزمان با افزایش قیمت XRP، بازار مشتقات این رمزارز نیز نشانه‌هایی از بهبود را نشان می‌دهد. بر اساس داده‌های کریپتوکوانت، سود باز قراردادهای آتی ریپل در صرافی بایننس به بالاترین سطح خود در بیش از چهار ماه گذشته رسیده و به حدود ۴۸۶.۸ میلیون XRP افزایش یافته است. با این حال، شاخص Open Interest Z-Score همچنان در محدوده تعادلی ۰.۱۹ قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد رشد سود باز ناشی از افزایش تدریجی پوزیشن‌های معاملاتی و پوشش ریسک است و سیگنالی مبنی بر ورود اهرم‌های سنگین و سفته‌بازی هیجانی در بازار محسوب نمی‌شود. تحلیلگران معتقدند این وضعیت می‌تواند نشانه‌ای از آمادگی بازار برای نوسانات ساختاری در آینده باشد، بدون آنکه خطر لیکوییدیشن‌های گسترده در کوتاه‌مدت افزایش یابد. پیشتازی بلاکچین ریپل در جذب سرمایه‌های جدید حوزه دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، نشان‌دهنده افزایش توجه موسسات مالی به این شبکه است؛ موضوعی که می‌تواند به تقویت جایگاه XRPL در رقابت با سایر بلاکچین‌های لایه یک کمک کند. با این حال، اتریوم همچنان رهبر بلامنازع این بازار باقی مانده و مشخص نیست آیا رشد سریع ریپل می‌تواند در بلندمدت ادامه پیدا کند یا خیر. تداوم ورود سرمایه نهادی، گسترش استفاده از استیبل کوین RLUSD و افزایش تقاضا در بازارهای آسیایی، از مهم‌ترین عواملی هستند که مسیر آینده XRP را تعیین خواهند کرد.