جی‌پی‌مورگان: عصر پول ارزان تمام شد؛ آمریکایی‌ها رالی ۲۲۷۰۰ درصدی را از دست دادند

جی‌پی‌مورگان در گزارش جدید خود هشدار داده که دوران پول ارزان و نرخ‌های بهره صفر به پایان رسیده و سرمایه‌گذاران باید با واقعیت جدیدی از هزینه سرمایه کنار بیایند. این بانک بزرگ آمریکایی تأکید کرده که سیاست‌های انبساطی پس از بحران ۲۰۰۸ که یک دهه بازارها را با نقدینگی ارزان سیراب کرد، دیگر قابل تکرار نیست. بخش قابل توجه این گزارش به رالی ۲۲٬۷۰۰ درصدی بیت‌کوین اشاره دارد که اکثر سرمایه‌گذاران آمریکایی از آن جا ماندند. این عدد نشان‌دهنده بازدهی بیت‌کوین از سطوح پایین تاریخی تا اوج‌های اخیر است و جی‌پی‌مورگان از آن به‌عنوان نمونه‌ای از فرصت‌های بزرگ از دست رفته نام می‌برد. این گزارش در شرایطی منتشر می‌شود که فدرال رزرو سیاست انقباضی خود را حفظ کرده و بازارها همچنان با ابهام درباره مسیر نرخ بهره دست‌وپنجه نرم می‌کنند. جی‌پی‌مورگان معتقد است که در محیط بهره بالا، تخصیص دارایی باید بازنگری شود و دارایی‌های پرریسک مانند کریپتو با ارزیابی متفاوتی روبرو هستند. برای تریدرهای فارسی‌زبان، این تحلیل چند پیام کلیدی دارد: اول، هزینه نگهداری پوزیشن‌های لانگ با نرخ‌های بهره بالا افزایش یافته و محاسبات ریسک باید بر این اساس تنظیم شود. دوم، روایت «پول ارزان = رشد کریپتو» که در دوره ۲۰۲۰-۲۱ کارکرد داشت، دیگر اعتبار پیشین را ندارد. سوم، عملکرد استثنایی بیت‌کوین در این چرخه حتی بدون حمایت نقدینگی فدرال رزرو، نشان‌دهنده بلوغ این دارایی به‌عنوان یک کلاس مستقل است. جی‌پی‌مورگان همچنین به تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نهادی اشاره کرده که در محیط نرخ بالا، به درآمد ثابت و اوراق قرضه بازگشته‌اند. این جریان می‌تواند رقیب جدی برای جذب سرمایه به کریپتو باشد.