اگر از آلت سیزن ناامید شده‌اید، توکن‌های این سه حوزه را زیر نظر بگیرید

اگر از آلت سیزن ناامید شده‌اید، توکن‌های این سه حوزه را زیر نظر بگیرید به گفته دو معامله‌گر شناخته‌شده بازار، کریپتو کید (Crypto Kid) و پلیر‌وان‌تاکو (Player1Taco)، آلت‌ کوین‌ها در شرایط فعلی بیشتر شبیه «دارایی‌های لوکس» معامله می‌شوند و بازار هنوز فاصله زیادی تا یک آلت‌ سیزن واقعی دارد. به گزارش بی‌این کریپتو ( Beincrypto ) داده‌های بازار نیز این نگاه محتاطانه را تأیید می‌کند. شاخص فصل آلت‌ کوین‌ها (Altcoin Season Index) اکنون روی عدد ۴۹ قرار دارد؛ سطحی که نشان می‌دهد بازار هنوز وارد یک رالی گسترده آلت‌ کوینی نشده و بیشتر به نفع بیت کوین متمایل است. «شاخص آلت سیزن» چه چیزی را در مورد بازار فاش می‌کند؟ در حالی که قیمت بیت کوین در یک بازه ۳۰ روزه بیش از ۲۴ درصد افت کرده، شاخص فصل آلت‌ کوین‌ها نشان می‌دهد آلت‌کوین‌ها هم هنوز نتوانسته‌اند در برابر بیت کوین برتری معناداری پیدا کنند. این شاخص عملکرد ۵۰ برتر بازار را در برابر بیت کوین طی ۹۰ روز گذشته بررسی می‌کند و عدد بالای ۷۵ معمولاً نشانه ورود بازار به آلت‌ سیزن محسوب می‌شود. اکنون با قرار گرفتن این شاخص روی عدد ۴۹، بازار هنوز فاصله زیادی با یک رالی گسترده آلت‌ کوینی دارد و بیشتر به سمت بیت کوین متمایل است. داده‌های دیگر نیز همین تصویر را روشن‌تر می‌کنند. بر اساس این داشبورد، ۲۵۶ روز از آخرین باری که آلت‌ کوین‌ها عملکرد بهتری از بیت کوین داشتند می‌گذرد؛ در حالی که آخرین دوره برتری بیت کوین تنها ۲۱ روز پیش ثبت شده است. این داده‌ها همچنین نشان می‌دهد آلت‌ سیزن‌ها معمولاً کوتاه، محدود و کم‌تکرار هستند. میانگین مدت آن‌ها حدود ۱۷ روز است و به‌طور متوسط هر ۶۷ روز یک‌بار رخ می‌دهند؛ در مقابل، دوره‌های برتری بیت کوین با فاصله‌های کوتاه‌تری تکرار می‌شوند و حضور پررنگ‌تری در ساختار فعلی بازار دارند. چرا آلت کوین‌ها «دارایی‌های لوکس» هستند و این چه معنایی دارد؟ کریپتو کید تحلیل نزولی خود را بر یک ایده ساده بنا می‌کند: آلت‌ کوین‌ها زمانی سرمایه جذب می‌کنند که سرمایه‌گذاران نقدینگی اضافه و ریسک‌پذیری بالاتری داشته باشند. او می‌گوید بازار با آلت‌ کوین‌ها شبیه «دارایی‌های لوکس» رفتار می‌کند؛ دارایی‌هایی که می‌توان آن‌ها را در کنار سوپراسپرت‌ها، ساعت‌های گران‌قیمت و آثار هنری قرار داد. به بیان دیگر، سرمایه‌گذاران زمانی به سراغ این دارایی‌ها می‌روند که شرایط مالی آسان‌تر باشد و آمادگی بیشتری برای پذیرش ریسک داشته باشند. این چارچوب می‌تواند ضعف مداوم آلت‌ کوین‌ها در برابر بیت کوین را توضیح دهد. آلت‌ کوین‌ها نسبت به تغییرات نقدینگی حساس‌تر از بزرگ‌ترین دارایی بازار هستند؛ بنابراین وقتی شرایط مالی سخت‌تر می‌شود، معمولاً فشار بیشتری را تحمل می‌کنند. کریپتو کید زمان‌بندی آلت‌ سیزن را نیز به سیاست‌های پولی گره می‌زند. به گفته او، یک آلت‌ سیزن واقعی به موجی از تزریق نقدینگی نیاز دارد؛ مشابه چیزی که در چرخه ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ دیده شد. از نگاه او، چنین سطحی از کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت محتمل نیست و پنجره واقع‌بینانه‌تر برای چرخش گسترده سرمایه در بازار می‌تواند سال‌های ۲۰۲۸ یا ۲۰۲۹ باشد. وی افزود: من چشم‌اندازی برای وقوع آلت سیزن نمی‌بینم و ما قطعاً در فصل آلت کوین‌ها نیستیم. عامل عرضه نیز شرایط را برای آلت‌ کوین‌ها پیچیده‌تر کرده است. در سال ۲۰۱۷ حدود ۳ هزار در بازار وجود داشت، اما امروز تعداد آن‌ها به ده‌ها میلیون توکن رسیده است. این پراکندگی باعث می‌شود سرمایه ورودی میان تعداد بسیار بیشتری از دارایی‌ها تقسیم شود و در نتیجه، سهم هر توکن از نقدینگی جدید کمتر باشد. بنجامین کوئن (Benjamin Cowen)، تحلیلگر بازار، نیز پیش‌تر به محدودیت‌های مشابه در سمت نقدینگی اشاره کرده بود. از سوی دیگر، بیشتر آلت‌ کوین‌ها مانند بیت کوین سقف عرضه ثابت ۲۱ میلیونی ندارند. عرضه تورمی بسیاری از این توکن‌ها باعث می‌شود برای بازگشت به سقف‌های قیمتی سال ۲۰۲۱، به ورود سرمایه بسیار بیشتری نسبت به گذشته نیاز داشته باشند. با وجود زمستان آلت کوین‌ها، کدام روایت‌ها ارزش زیر نظر گرفتن دارند؟ با این حال، کریپتو کید کاملاً در را به روی فرصت‌های آلت‌ کوینی نمی‌بندد. از نگاه او، حتی اگر خبری از یک آلت‌ سیزن گسترده نباشد، برخی روایت‌های خاص همچنان می‌توانند عملکرد قابل‌توجهی داشته باشند؛ نقطه‌ای که دیدگاه پلیر‌وان‌تاکو (Player1Taco) وارد بحث می‌شود. تاکو نگاه سازنده‌تری به بازار دارد و معتقد است در بازاری که سرمایه میان تعداد زیادی توکن پراکنده شده، «توجه» به مهم‌ترین محرک قیمت تبدیل می‌شود. به گفته او، تمرکز اصلی بازار در شرایط فعلی روی روایت هوش مصنوعی قرار دارد. او در این باره می‌گوید: فکر می‌کنم در حال حاضر توجه اصلی بازار واقعاً روی روایت هوش مصنوعی متمرکز شده است. برای نمونه، شاهد رشد توکن ونیز (Venice/VVV) هستیم. اهمیت دیدگاه تاکو از این جهت بیشتر است که خودش در همین حوزه فعالیت دارد. او خود را یکی از توسعه‌دهندگان اصلی کد مورفیوس (Morpheus) معرفی می‌کند؛ پروژه‌ای که در حوزه هوش مصنوعی غیرمتمرکز فعالیت دارد. تاکو انتظار دارد با بلوغ اکوسیستم‌هایی مانند مورفیوس و ونیز، روایت هوش مصنوعی غیرمتمرکز همچنان بتواند سرمایه جذب کند. دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) نیز در فهرست گزینه‌های مورد توجه او قرار دارند و کلکسیون‌های توکنیزه‌شده یکی از بخش‌های فعال این حوزه محسوب می‌شوند. با این حال، اصلی‌ترین باور تاکو برای ۱۲ ماه آینده نه روی یک توکن خاص، بلکه روی زیرساخت‌های بازار متمرکز است. تاکو معتقد است دپین (DePIN) می‌تواند یکی از محورهای اصلی توجه بازار باشد؛ زیرا این حوزه در نقطه تلاقی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) و هوش مصنوعی قرار می‌گیرد. شبکه‌های زیرساخت فیزیکی غیرمتمرکز یا دپین، دقیقاً در تقاطع دو روایتی قرار دارند که مورد توجه اوست. پردازنده‌های گرافیکی توکنیزه‌شده، مراکز داده و زیرساخت‌های فیزیکی قابل اتصال به بلاک چین، هسته اصلی این روایت را تشکیل می‌دهند. در این میان، پروژه‌هایی مانند ورلد موبایل (World Mobile) و هلیوم (Helium) به‌عنوان نمونه‌های پیشرو در این حوزه مطرح شده‌اند. آلت سیزن دور است؛ اما فرصت‌ها هنوز زنده‌اند این دو معامله‌گر با خوانش داده‌های یکسان، به نتایج متفاوتی می‌رسند. «کریپتو کید» تا زمانی که نقدینگی به بازار بازنگردد، موضعی تدافعی در مورد آلت کوین‌ها دارد. در مقابل، «تاکو» با پذیرش این چشم‌انداز کلان، همچنان نسبت به توسعه‌دهندگان و روایت‌های نوظهور خوش‌بین است. با این حال، هر دو موافقند که شرایط فعلی یکی از بهترین محیط‌ها برای توسعه در تاریخ این صنعت است. در حال حاضر، «شاخص آلت سیزن» پاسخ سوال اصلی را می‌دهد: با عدد ۴۹ و گذشت ۲۵۶ روز از آخرین چرخش بازار، خبری از آلت سیزن نیست. اما نکته ظریف جایی است که این دو تحلیلگر به هم می‌رسند: روایت‌های متمرکزی مانند هوش مصنوعی، دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) و دپین (DePIN) هنوز هم می‌توانند رالی‌های قابل‌توجهی را تجربه کنند، اما موج گسترده آلت سیزن که هر دو توصیف می‌کنند، همچنان دور از دسترس به نظر می‌رسد