بازار طلا پس از ماهها افت قیمت، حالا با موجی از بدبینی سرمایهگذاران مواجه شده است. دادههای بازار آپشن معامله نشان میدهد بخشی از معاملهگران حرفهای انتظار دارند روند نزولی طلا ادامه پیدا کند؛ بهطوری که یکی از محبوبترین قراردادهای معاملاتی فعلی روی کاهش حدود 40 درصدی قیمت این فلز گرانبها تا سال 2028 گمانهزنی کرده است.
طلا از اوج قیمتی خود در ژانویه تاکنون بیش از 26% افت کرده و صندوق قابل معامله اسپیدیآر گلد شیرز (SPDR Gold Shares ETF) نیز نسبت به رکورد ثبتشده در ماه فوریه حدود 25% کاهش یافته است.
فشار فروش در بازار فلزات گرانبها همزمان با تشدید درگیریهای ژئوپلیتیکی و تغییر رفتار سرمایهگذاران در داراییهای امن افزایش یافته است. بر اساس برآوردهای موسسه بول تئوری (BullTheory)، ارزش بازار طلا و نقره طی تنها 132 روز حدود 12.95 تریلیون دلار کاهش یافته است.
در این میان، نقره عملکرد ضعیفتری نسبت به طلا داشته و نزدیک به 48% از ارزش خود را از دست داده است.
همزمان برخی موسسات مالی نیز نسبت به چشمانداز کوتاهمدت طلا محتاطتر شدهاند. بانک سیتیگروپ (Citigroup) هدف قیمتی سهماهه اونس طلا را از 4,300 دلار به 4,000 دلار کاهش داده و اعلام کرده در شرایط فعلی محرک قدرتمندی برای رشد پایدار قیمت مشاهده نمیشود.
آمار معاملات اختیار معامله صندوق GLD نشان میدهد بخش عمده سرمایه معاملهشده در روزهای اخیر به قراردادهای فروش (Put) اختصاص داشته است؛ قراردادهایی که در صورت افت قیمت سودآور میشوند. از مجموع 200 میلیون دلار پریمیوم معاملهشده در بازار آپشن این صندوق، حدود 130 میلیون دلار مربوط به قراردادهای نزولی بوده است. یکی از پرطرفدارترین این قراردادها نیز مربوط به احتمال افت حدود 40 درصدی قیمت تا ژوئن 2028 است.
نیگام آرورا (Nigam Arora)، بنیانگذار آرورا ریپورت (Arora Report)، بخشی از افت اخیر را به فروش ذخایر طلا توسط برخی نهادهای دولتی نسبت میدهد. به گفته او، بانک مرکزی ترکیه برای حمایت از ارزش لیر اقدام به فروش طلا و خرید دلار کرده و برخی کشورهای حاشیه خلیج فارس نیز به دلیل نیاز به منابع مالی، بخشی از ذخایر طلای خود را عرضه کردهاند.
علاوه بر این، افزایش تعرفههای واردات طلا در هند و فعال شدن سفارشهای حد ضرر در سطوح قیمتی پایینتر نیز به تشدید فشار فروش کمک کرده است. البته در سمت دیگر، بانکهای مرکزی چین همچنان به خرید طلا ادامه دادهاند.
با وجود افزایش بدبینی در بازار، برخی کارشناسان معتقدند افت اخیر ممکن است موقتی باشد. پیتر شیف (Peter Schiff)، اقتصاددان و از حامیان شناختهشده طلا، باور دارد ادامهدار شدن تنشهای ژئوپلیتیکی میتواند دوباره تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد. او معتقد است اگر درگیریها طولانی شوند، چشمانداز طلا نسبت به سناریوی پایان سریع جنگ بسیار صعودیتر خواهد بود و این فلز میتواند بار دیگر مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد.